铁路专题年度投资策略报告:“十二·五”铁路专题研究公路港口航运行业

研究机构：方正证券 分析师： 李俭俭 撰写日期：2011年01月08日

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    核心观点
    我们认为在“十二·五”期间具有五大超预期的发展机会和投资机会。
    铁路发展社会经济效益显著,高铁被列为国家优先发展的战略新兴产业;
    中国高铁“世界第一”,出口拉动超预期;
    铁路机车车辆投入和运营维护投入超预期;
    铁路货运系统改造、升级和扩充超预期;
    铁路运输物流发展超预期。
    在以上五大超预期的发展背景下,我们建立了整个铁路专题板块的投资逻辑和投资路径:
    路网建设=>机车车辆=>设备和维修=>运输物流
    整体铁路网络建设已经到达峰值,并将维持3年左右的高峰期;
    机车车辆的投入将迅速增长,5年内年化增长达30%以上;
    设备、配件、配件和维修服务将随机车车辆保有量迅速增长,5年内年化增长达20%以上;
    铁路货运能力将每年增长10%以上,高附加值的运输物流将得到重点发展;
    信息化的建设贯穿铁路建设整个过程,并保持快速增长。
    我们判断整个铁路基建行业板块较高的景气周期将延续10年,并按以上板块有序轮动发展。
    铁路发展社会经济效益显著,高铁被列为国家优先发展的战略新兴产业
    据预测,在“十二·五”期末,我国的客货运量将分别达到430亿人和400亿吨。为此,铁路将在国家骨干网运输、区域城际运输和城市交通的改善和发展中发挥关键性的作用。2010年底,国务院已将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业,今后将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度。尤其中国高铁的突破,打开了一个全新的产业概念,他将大规模替代以前高空旅行,极大地提高区域城市群之间的通行频率和效率,改善我国干线运输经济和区域经济环境。我国铁路高速发展,正在引领世界大陆运输经济体系和结构的重塑。