1月27日【彭博】-- 中国央行自上周初以来向银行体系注入的流动性金额超过之前2个月的规模，以缓解导致货币市场利率升至3年高点的
流动性“旱情”。
根据彭博数据，中国央行上周和本周暂停央票发行，并通过到期央票和逆回购操作注入4200亿元人民币（640亿美元）的流动性。央行在之
前9周注入了3760亿元人民币。衡量银行间流动性状况的7天回购利率昨天升至2007年10月份以来的最高水平，因中国农历新年节前资金
需求上升，而调高存款准备金率导致限制资金供应。
渣打银行驻香港的利率策略师Delphine Arrighi说，看来流动性吃紧的状况也出乎中国央行的意料。他说，总体上来看，央行仍维持紧缩
政策，但央行同时必须确保银行体系不至于因流动性不足而完全陷入停顿。
中国央行本月提高商业银行存款准备金率，这是去年10月份以来第4次提高准备金率，以遏制通货膨胀。中国央行去年第四季度两次升息。
巴西和印度本月提高利率，俄罗斯央行主席Sergey Ignatiev  1月24日说，央行可能在1月31日升息。
                        逆回购
21世纪经济报道援引未署名的银行间市场交易员和分析师的话说，自上周初以来，中国央行通过逆回购操作向银行体系注入逾3500亿元人民
币的流动性。
根据巴克莱资本经济学家的预测，中国央行最近一次提高商业银行存款准备金率是自1月20日起生效，冻结约3600亿元人民币（546亿美
元）的流动性。大型金融机构的准备金率因此上升50个基点，或0.5个百分点，至19%。
平安证券驻深圳固定收益研究主管石磊说：“通过逆回购操作注入逾3000亿元人民币的流动性，这意味着央行几乎将最近一次上调存款准备
金率所冻结的资金全部释放出来。鉴于当前流动性吃紧的状况，央行不太可能进一步收紧货币政策，尤其是进一步提高存款准备金率。但春节
后，流动性吃紧的状况将大为改观。”
                        假日消费
长达1周的中国农历新年假期将自2月2日开始，新年送礼、添置新衣服和家庭聚餐都会带动现金需求上升。根据中国**测算，去年春节期
间的零售销售较上年同期增长17%至3400亿元人民币。
中银国际证券驻香港的固定收益研究主管Steve Wang说：“不幸的是，中国央行在农历新年前夕提高存款准备金率50个基点。现在大家都在寻
找资金。通常在农历新年左右，银行会留有更多的资金，以应对支出上升，但这次却碰到了流动性紧缩。”
根据中国债券信息网上公布的公告，中国国家开发银行应部分投资者要求，昨天削减债券发行量一半至100亿元人民币。中国财政部按计划发
行了300亿元人民币的7年期债券，中标利率为3.83%，获得1.74倍的超额认购。
                    回购利率居高不下
根据彭博数据，中国**10年期国债昨天上涨，收益率下跌3个基点至3.98%。10年期国债收益率在11月29日升至4.02%，创2008年
9月份以来的最高水平。
根据CMA的报价，中国10年期国债的5年期信用违约掉期价格昨天下跌2个基点至74个基点。
根据全国银行间同业拆借中心上午11点公布的每日报价，7天回购利率上升17个基点至7.82%。
法国兴业银行驻香港的固定收益策略师Wee-Khoon Chong说：“在大量流动性注入的情况下，7天回购利率仍然居高不下，这说明情况可能
比预期更糟糕。”他说，资金短缺反映了农历新年假期期间的高资金需求，以及近期提高存款准备金率后的残留影响。”
原文标题
PBOC Injects Cash as Holiday Demand Empties Banks:
China Credit {NXTW NSN LFN43I0UQVI9 <GO>}
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--Sonja Cheung and Belinda Cao. 英文编辑: James Regan, Sandy Hendry