转载自：公众号 汪小铭。

近期市场不停震荡，上下左右，多空交织，市场上一篇篇分析和预测的各路财经文章纷至沓来。金融市场就是这样，涉及因素较多，政治、经济、军事、社会各类事件与讯息均会产生各种扰动（噪声）。

小铭坚持一句话，挖掘信息的能力决定你找到位置，过滤信息的能力决定你找到方向！不仅适用于金融市场投资（机），同样适用于各种其他决策。

金融学中涉及信息与市场（价格）的关系，用的是有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，EMH）理论。该理论是由尤金·法玛（Eugene Fama）于1970年提出并深化的。“有效市场假说”起源于20世纪初。有效市场假说认为，在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操纵，否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。

无可置否，信息对金融市场的预期影响是巨大的。芒格、巴菲特说：他的投资决策和判断都是依据公开信息。宏观交易学派，一些金融行为学研究上，甚至也提出了针对信息判断为核心的事件驱动型交易策略。

从最根本的本质出发来看，投资即投入产出，是涉及时间、空间、信息、价格、风险、交易的买卖过程。不论个人职业投资者还是机构投资者，对信息的分析毫无疑问是必不可少素质之一。信息作为宏观经济重要的生产要素，尤其对金融市场而言，可以说是除了资本的第二重要因素。小铭认为，信息分析能力大致可以分为检索挖掘能力和信息过滤能力。前者能够帮你找到短期切入时点和标的，后者可能更加重要，能帮你看清客观的趋势，甚至决定在市场上能活多久、走多远。

如何去做到信息挖掘与过滤到决策，是一门值得持续练习的技能。将信息挖掘和过滤，视为金融投资的首堂必修课都是不过分的。

小铭结合自身经验（及档案情报学）梳理了一下，如何去进行信息分析的一些核心关键词，如下。供有兴趣的参考。

1、信息获取与挖掘（避免遗漏）

（1）金融信息：价格走势实时行情，K线图。eg. 假设市场一般情况下是对的，容易面临不可知论的威胁。eg. 事件：量变质变。矛盾论（两点论重点论）。认知论。

（2）官方媒体、民间讯息。eg.吹哨人。eg.最终起作用的是官方讯息。eg.最终历史检验最客观的是官方讯息。eg.因为官方信息是需要接受历史的检验。

（3）主观讯息、客观讯息。自然讯息、科学讯息。eg.不要混淆无意识论。eg.不要陷入历史虚无主义。eg.不要迷信。eg.最终起作用的是客观讯息。eg.金融之所以最终是对的，或者说假设市场是对的，因为最终表象上看金融市场是最快趋向客观事实。

2、信息过滤（提升质量，接近实际）

（1）不进行批判性思维。eg.需要怀疑思维 eg.需要自查思维 eg.未梳理逻辑起点（三段论）eg.要加强练习“反过来看”。eg.分清充分充要与必要。eg.穷举法的威力。

（2）心理误判断区：eg.自媒体贩卖焦虑、eg.贩卖喜悦、eg.贩卖冲动 eg.贩卖好奇心（窥探隐私的人性本能）eg. 偏见歧视 eg.潜在本能

（3）未区分观点与事实。eg.先入为主  eg.避免政治不正确的倾向

（4）不冷静直接进入。eg.人性惯性 eg.心理情绪。eg.中止学习，易直接拿来的倾向。eg. 内生驱动非本性，外部威胁进步才是正常态。

3、定性的过滤：

（1）真假过滤。eg.是真是假？eg.大真大假？小真小假？eg.定性的信息市场上往往最多？因为制造这类讯息更简单。

（2）时间：长短过滤。eg.万世、一时。eg.对比法不可靠性（忽略或隐藏了时间差异前提）

（3）空间：远近过滤。eg.全局、一域。eg.对比法不可靠性（忽略或隐藏了区域差异前提）

（4）相关性与因果关系。eg.大趋势与大事件。eg.学术与大众。eg.有因有果。eg.无因无果。

4、定量的过滤：

（1）绝对值、相对值 eg.统计陷阱。eg.语言陷阱。eg.图表陷阱。

（2）力度分析 eg.能否量化？eg.与历史能参考比较吗？

（3）存量与边际、单位 eg.边际成本、久期凸度 eg.总量上升，但边际衰减。eg.总量下降趋势，边际加快。

5、自纠与自查利器：常识、第一性原理、对认知科学的分类。

（1）常识：社会对同一事物普遍存在的日常共识。eg.正确的常识、错误的常识。eg.加工过的、未加工过。

（2）思考信息的本质。eg.语言（文字、声音、图像）对客观事实的一种传输方式。

（3）自然科学>社会科学；历史学家>社会学家、经济学家。

（4）参与者、交易对手。eg. 本质——人的决策。eg.只要输出语言，都是主观的。

6、信息应用：是否已计入预期（信息对影响价格走势的主要是预期）、投资预测与决策（信息证伪——是否反转、证实——是否继续自我强化）

（1）先预测，后行动；不能预测，也可行动。eg.不能预测也是一种预测。eg.会计报表无法出具审计意见。eg.统计抽样检验不能否定原假设。eg.先开枪，后瞄准。

（2）后决策：与自身关联。eg.何时入场？eg.承担的风险，会失去什么？eg.胜率、盈亏比。

附：常识

投资自查清单：宏观政策、经济金融、数据信息—常识框架 V3（更新）

全球国内格局 主流概念与思维常识V6.0（更新）

投资自查清单：去意识、去偏见、去幻象、去主观V3（更新）