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读刘斌2008《金融研究》DSGE模型的笔记
srdsrdsrd
20220 34
2011-02-02
《我国DSGE模型的开发及在货币政策分析中的应用》——这篇发表在《金融研究》2008年第10期上的文章可以说是中国研究货币政策分析的DSGE模型中的开山之作。[1]这篇文章主要基于Christiano-Motto-Rostagno (2002)的建模框架（简称CMR2002模型[2]），做了一些扩展和修改，主要包括：
1.
将CMR2002模型的封闭经济推广到开放经济，并考虑了国外的净资产规模的变化与国内经济的相互影响；
2.
根据我国的银行业特点，对CMR2002的金融部门进行了简化和调整，特别是将原有类似泰勒规则的货币准则进行了修改，因为中国是盯住货币供应量中介目标；
3.
模型的参数采用了校准（Calibration）和贝叶斯（Bayes）估计相结合的方法来确定。

基本结构：
模型中包含的经济主体有：居民，厂商，金融机构，**，对外部门。其中，厂商分为生产最终产品的厂商，生产中间产品的厂商，生产资本品的厂商，企业家死了；金融机构分为商业银行和中央银行两类；对外部门包括进口商和出口商。
行为方程中采用的是Calvo厂商定价，并且采用了Bernanke-Gertler-Gilchrist (1999)（BGG把不完全信息下的债务契约安排引入到DSGE中）模型假设。
在考虑中央银行的货币政策时，该文章有了一些修改，但是并不大，由于中国采用了货币供应量作为中介目标，所以货币政策里采用了在泰勒规则上加入了广义货币增长率的变化的形式。
在模型估计部分，该文章首先对稳态的参数校准求解，进而对数线性化得到动态方程，最后采用Bayes估计。
文章最后的情景分析和政策模拟并没有什么出彩之处，但由于是在中国的第一篇系统求解DSGE并进行政策模拟的文章，结论仍然有很大借鉴意义。


可改进之处：
1.定价可以修改，可以使用State dependent pricing，参见Bils et al（2008）
2.                     2.货币政策修改虽然考虑了中国现状，但仍然可以有修改空间。
3.                     3.至于Bayesian的方法的改进，可以参考Jesus Fernandez （2009）
4.                     4.CMR在2010，2011年有很多新的文章，可以作为新的参考。





这篇文章是中国DSGE的开山之作，但是真正开发出一个中国的DSGE模型的路还很远，包括本身央行很多货币政策的问题（利率市场化，独立性，资产价格，传导机制等等）导致的目前是否国外那些DSGE模型在中国适用的问题。

最后，感谢刘斌老师对推广DSGE做出的大量贡献，看到他的新书已经上市，预祝大卖。

[1] 刘斌在《金融研究》2003年发表的文章虽然是中国DSGE模型的第一篇文章，这篇2008年是他的第二篇关注于DSGE的文章，但是这篇文章比较系统的推导了模型并且有了很多政策应用，因此笔者把这篇文章看做是DSGE在中国的开山之作。

[2]
Christiano , Motto, Rostagno三人后来又对CMR模型做了一系列的修改和扩展,2002年的CMR模型还比较简单，并且有很多不足。
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hjy032
2011-2-2 07:36:16
同感，学习了
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mayikkk
2011-2-7 12:34:54
多谢楼主，正在看关于dsge的东东
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wangfaxian
2011-2-16 19:49:12
不是吧！！
之前李春吉，以及陈昆亭、龚六堂的文章那算什么?难道不是针对中国的dsge模型吗？？
不了解，就别下结论性的评述！！！
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wangfaxian
2011-2-17 16:07:09
他的新书只能算是个“文章的集合”，
能看到很多外文文章和讲稿的“影子”！！！
你没发现吗？不过也应算是贡献吧！！！
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fmj
2011-2-18 13:42:54
这篇文章我认真看过
写的还是不错的
就是篇幅所限
可能好多东西没写出来吧
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