引言:

邢不行的系列帖子“量化小讲堂”，通过实际案例教初学者使用python进行量化投资，了解行业研究方向，希望能对大家有帮助。

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观前提醒：本文计算较多，建议备好草稿纸。

经常有朋友在微信上问我股票复权相关的问题。

通过这些提问，我发现大家对复权是真的不了解，比如：

1 复权是什么，前复权、后复权又是什么？

2 到底怎么计算准确的复权价？

3 不同软件的复权价怎么不一致？

4 期货数据需要复权吗？

………………

本文就针对这些问题，完完整整的讲清楚股票复权的所有细节。并附上计算代码，尽量让大家能100%理解。

01

暴跌的股价

我们从两个案例开始：

xx药业4月17日暴跌39.29%

xx科技4月9日暴跌46.83%

上面两只股票在一天内的跌幅都远超过了A股10%的限制。暴跌的当天发生了什么？

我查了一下这两家企业在当天的公告：

xx药业公告

分红：每10股派1.35元。

转增：每10股转增6股。

xx科技公告

分红：每10股派5元。

转增：每10股转增8股。

什么是分红和转增？它们又是怎么影响股价的？我举两个例子说明。

1 分红案例

分红就是派发现金，A公司每10股派10元，意味着你每持有10股股票，就会给你10元现金。

假设你在分红前持有A公司股票10000股，每股股价10元，分红前你的总资产是10万元。

分红后会变成什么样呢？看下图：

分红后首先你额外得到了1万元的现金，但别开心的太早，你持有股票的股价也会自动从10元调整为9元。

因为股价反映了公司的价值，公司把一部分钱分给你了，价值自然就变低了。

所以你的总资产还是10万元（9万元股票+1万现金），并未发生变化。

而股价从10元变为9元，表面上看跌了10%，但你的总资产并未亏损，所以并不能认为股价下跌10%，真实涨跌幅应该是0%。

2 拆股的案例

再来看一个拆股的案例：特斯拉在今年6月的公告中称，要对公司股票进行拆分，把原来的1股拆成5股。

特斯拉拆股当日K线

拆股和转增股份差不多，都会让整体股票变多。

假设在拆股的前一天，你持有1万股的特斯拉，每股价格2200元，那总价值就是2200万。拆股之后会有什么变化呢？看下图：

拆股之后，你手上持有的特斯拉就会从1万股变为5万股。

但千万别觉得你的资产瞬间翻了5倍，因为股价也会自动调整为原来的1/5。即你的总资产没有发生任何变化。

在拆股后股价从2200元变为440元，看似暴跌了80%？其实不然，你的总资产始终都是2200万，没有发生任何变化，所以股价的变化其实是0%。

3 分红送股的影响

通过以上的两个例子我们知道，分红、送股、拆股、配股等行为都会导致股价的异常变动，但资产的实际价值并未发生变化。

股价悬崖式下跌，实际资产并未发生变化

但是股价的异常会对投资造成很大的影响，比如我想看看特斯拉从上市到现在涨了多少，就不能简单的用现在的价格/上市的价格。

价格异常对我们量化投资也会有很大的影响。

股价的剧烈变动会影响很多我们经常使用的财务指标或量价指标。比如下图中，特斯拉在拆股之后，常见的RSI指标和布林指标就发生了明显的异常。

股价变动导致RSI指标和布林指标异常

如果这时我们继续用异常的指标来分析走势或开平仓，显然是不明智的。

为了避免这种价格“暴跌”的影响，我们需要对股票的价格进行修复，这一过程就叫做复权。

利用复权后的股价来重新计算各类指标，才能避免指标异常，导致错误的决策。

复权前

复权后

接下篇