电子行业


研究机构：中投证券 分析师：王鹏，王国勋，李超 撰写日期：2011-02-09





行业动态:电子行业逐渐步入正常增长轨道:1)费城半导体指数从高点开始回落;2)半导体设备厂商的订单/出货比开始回落,北美BB 值四季度连续三月跌破1;3)全球半导体销售收入增幅放缓。


行业估值:截止2011 年2 月1 日,电子行业板块从最高峰已下降近15%,主要由于前期涨幅过大,公司估值相对较高。经过这一轮回调,部分优质公司估值水平已经下降到合理区间,同时这类优质公司高成长性仍能保持,迎来较好投资机会。


投资建议:我们仍然看好高成长性细分行业和公司,具体如下:电容式触摸屏行业(长信科技+莱宝高科)、红外热像仪(高德红外)、连接器(得润电子)。


电容式触摸屏:随着苹果示范效应,带动众多知名厂商纷纷进入智能手机和平板电脑时代,从而带动上游关键部件电容式触摸屏行业快速发展,我们预计未来几年电容式触摸屏行业未来几年年复合增长率将超过50%。通过详细分析2011 年全球电容式触摸屏行业供求关系,我们预计2011 年全球大尺寸电容式触摸屏将达到供求平衡,而小尺寸电容式触摸屏仍将供不应求,按全球各主要厂商中小尺寸规划产能计算,只能满足约70%市场需求。触摸屏行业重点推荐长信科技和莱宝高科。


红外热像仪:红外热像仪行业市场空间广阔,我们始终认为这类市场空间大的新兴行业一旦启动,受益最大的总是其龙头公司,就像之前LED 行业的三安光电和触摸屏行业的莱宝高科。我们认为在红外热像仪行业,高德红外是绝对龙头企业,未来将最大受益于红外热像仪市场的启动,同时经过此轮回调,高德红外估值已经比大立科技便宜。


连接器:连接器行业重点推荐得润电子。