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东海证券研究所与中国人民大学中国宏观经济分析与预测模型（CMAFM）测算，2011 年我国将存
在温和的通胀，全年通胀率预计为4.5%，高点将出现在第二季度：1）流动性存量较大、信贷惯性较大和外
汇占款比重较高等因素使得2011 年的物价上涨仍有较为充足的流动性基础；2）受春季干旱、输入型价格上
涨、农业劳动力机会成本增加、国家粮食收购价格提高和大量闲散资金流入的影响，农产品价格在2011 年可
能会进一步上涨并推高整体物价；3）2011 年美国等主要发达经济体将继续推行宽松货币政策，将进一步推
高国际能源和金属等大宗原材料价格，这势必增加输入型通胀压力；4）但是，实体经济基本保持平衡，宏观
调控政策的基调已回归稳健，因而2011 年并不存在出现恶性通胀的基础。