报告关键点：
   政策力挺节能与新能源汽车产业
   节能与新能源汽车产业链再次迎来投资良机
   锂动力电池、稀土永磁电机、控制系统、充电站、绿色轮胎、新能源客车
报告摘要：
¾  政策力挺节能与新能源汽车产业：2009、2010年汽车市场出人意料的火爆，
与低碳经济、节能减排高亢的呼声交相辉映，加速推动了我国汽车产业节能
政策的出台。当前，发展节能与新能源汽车已经上升为国家战略，日益深入
人心。战略性新兴产业定调节能与新能源汽车产业的国家战略地位；节能与
新能源汽车产业发展规划(2011~2020年) 将于近期出台； 《乘用车燃料消耗
量限值》(第三阶段国家强制性标准)将于近期出台；工信部发布《节能与新
能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》18批，共计192个节能与新能源
汽车车型。
¾  节能与新能源汽车产业链迎来投资良机：经过10年左右的研发投入与攻关，
我国新能源汽车已经形成“三纵三横”的研发格局。 “三纵”就是混合动力
汽车、纯电动汽车、燃料电池汽车； “三横”就是多能源动力总成控制系统、
电机及其控制系统和电池及其管理系统。动力电池是产业链核心，现阶段锂
动力电池将主导动力电池，关键原材料技术及产业链完整度起决定作用。隔
膜、六氟磷酸锂、磷酸亚铁锂等技术难度高的关键原材料若技术突破将获取
超额收益，拥有锂电池完整产业链者将决胜千里。稀土永磁电机及控制系统
是产业链重点， 具有较高的功率密度和效率以及宽广的调速范围的无刷永磁
同步电机，发展前景十分广阔，稀土永磁材料受益新能源汽车电机。充换电
系统是产业链关键， 阻碍新能源汽车产业化的一个非常关键的问题是充电站
或者换电站等配套基础设施的很不完善，使用者会遭遇到很大的不方便，充
电站或者换电站的建设是新能源汽车产业的关键一环，电动汽车充电站“十
二五”将迎来大规模建设。绿色轮胎，节能之行，始于足下，欧盟、美国相
继出台的轮胎燃料效率分级标签法案， 将推动我国成为世界绿色轮胎生产基
地，绿色轮胎关键的含硅配方对轮胎降低滚动阻力至关重要，看好高分散白
炭黑潜在的庞大市场。新能源客车整车厂将在车企中率先获益，新能源客车
由于运行路线、距离、时间相对固定，整车对蓄电池的敏感性相对于轿车更
弱，一方面，对配套充电设施的要求相对更低，对蓄电池的性能（比能量、
比功率等） 要求也相对更低一些； 另一方面， 新能源客车一般都是公共用车，
管理起来更方便，对于初期电池性价比较低、配套充电设施不足带来的运行
成本更高的承受力也更强，享受**补贴的力度也更大。
¾  重点上市公司推荐：锂动力电池相关产业中，锂电池关键材料我们相对看好
佛塑股份、多氟多、江苏国泰、杉杉股份、佛山照明、南都电源、当升科技；
锂电池及电池组相关上市公司，我们相对看好佛山照明、南都电源、万向钱
潮、 成飞集成等； 稀土永磁电机板块看好上市公司中以宁波韵升、 中科三环、
安泰科技等为代表的稀土永磁行业。 控制系统板块看好上市公司中的启明信
息、拓邦股份等；充电站相关公司，从受益程度来看，最受益的是系统集成
商如国电南瑞、许继集团等，然后是可提供部分设备的公司如比亚迪、奥特
迅、鲁能智能、思源电气、和顺电气、森源电气、科陆电子等，我们重点推
荐国电南瑞、许继电气和奥特迅；绿色轮胎我们重点推荐双龙股份；节能与
新能源汽车整车企业我们重点推荐安凯客车、曙光股份。
¾  风险提示： 相关鼓励政策落实时间低于预期风险、 技术更新速度超预期风险。