自从二十世纪九十年代早期以来，无论是专业的投资人士还是普通的百姓，人们都越来越重视对冲基金。对冲基金通常被称作为备择投资或备择投资工具(alternative investments/alternative in-vestment vehicles)，这是因为它们经授权管理的资产并不局限于普通权益或是固定收人的投资。在非常短的时期内，对冲基金的规模和数量都有了成倍的增长。从上个世纪的最后10年开始，股票市场的繁荣导致了财富的增加和金融资产价值的大幅上升，以此为特征的良好金融环境毫无疑问促进了对冲基金的成长。1990年，大概有70个左右的对冲基金;而今天这一数目己经达到了50000左右。随着对冲基金数目的增长，进人该领域的投资者也相应地增多。目前，由对冲基金管理的资产名义价值估计约为8-15万亿美元。在对冲基金的迅速发展过程中，它们既有骄人的表现，同时也出现了可怕的失败。大卫·阿斯克因(David Askin)的花岗岩资本公司(Granite Capital)，维克多·尼德霍夫(Victor Niedehoffer)的全球系统基金公司(Global勿stems fund}，约翰·梅里威热(John Meriwether)的长期资本管理公司( LTCM : Long一t。二capitalmanagement )它们是90年代出现灾难的几个知名案例。

随着对冲基金市场的增长，它的复杂性也增加了，这给投资者提出了一个带有悖论性质的难题。80年代后期和90年代金融市场上大部分的增长是来源于定量方法、电脑系统软件和硬件的快速发展和使用。不过同时，大多数对冲基金的投资者和顾问所使用的工具和方法仍然是极其原始的，即使这些人很有经验。某些现在使用的技巧还无法抓住这些对冲基金的本质。出于这些原因，现在使用的方法在许多种情况下完全起了误导作用。在这本书中，我们将考察这些投资工具是如何运作的，特别是那些与其活动密切相关的关键问题。我们希望这样可以使读者能够深人地了解对冲基金，并且掌握某些有效评估对冲基金潜在收益和风险的工具。

原作者：Stefano Lavinio；翻译：王闻、张蕾。中国财政经济出版社。

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