违约概率风险EDF

计算说明
   
      首先，本文采用Bharath and Shumway（2008）提出的Naive模型估计违约概率（EDF）作为违约风险的替代变量，我们采取如下步骤计算违约风险：

其中，DD表示违约距离；Equity表示公司总市值，是股票发行总数与年末市场价格的乘积；Debt是公司债务的面值，是公司年末短期负债与年末长期负债的二分之一的加总； 是企业滞后一年的年度收益率；T在公式中被设置为1年； 是公司资产波动率的估计量，通过 计算得出。 是股票收益率的波动率，利用公司上一年度的月度收益率数据取标准差求得。 的计算如下：

在式（1）和式（2）的基础上，我们可以计算出违约风险距离DD。，然后通过标准累计正态分布函数Normal（.）求出企业违约概率，如式（3）：

      其次，本文还考虑了上市企业的事后违约概率。本文以企业上年度短期借款（包括一年内到期的长期借款）与当期偿还借款额度（对应现金流量表中“偿还债务所支付的现金”）的差额来衡量公司是否按期偿还了借款。我们设置虚拟变量Violate表示企业事后违约概率。当该差额大于零时，表示企业没有按期偿还借款，变量Violate取1，表示企业违约；否则取0，表示企业没有违约1。

参考文献

• 许红梅, 李春涛. 劳动保护,社保压力与企业违约风险——基于《社会保险法》实施的研究[J]. 金融研究, 2020
• Bharath S T ,  Tyler S . Forecasting Default with the Merton Distance to Default Model[J]. The Review of Financial Studies, 2008(3):3.
  

数据说明

• 数据格式为：dta格式（Stata14及以上版本）  最后计算结果格式有Excel格式
  

• 选取2000-2019年沪深两市A股上市公司为研究对象
• 结果包含两份结果：一份剔除金融行业剔除ST、*ST或PT类上市上市公司，一份未剔除结果
  

数据截图

描述性统计

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• 【金融研究】劳动保护、社保压力与企业违约风险_基于社会保险法实施的研究.pdf
• 代码.do
• 公司文件.dta
• 年个股回报率.dta
• 年末是否ST或PT.dta
• 月个股回报率.dta
• 现金流量表_直接法.dta
• 财务指标文件.dta
• 违约风险-剔除金融剔除ST或PT版本.dta
• 违约风险-剔除金融剔除ST或PT版本.xlsx
• 违约风险.dta
• 违约风险.xlsx

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补充内容 (2024-7-2 23:13):
【优化】上市公司违约概率风险EDF计算Stata代码（附2000-2023年数据）违约风险距离
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