为什么日本地震会导致日元升值

zdh198011

2011-3-19 21:33:58

that"s a big problem

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yfltkxzj

2011-3-19 21:40:58

121# LPSander
没有的，如果有的话，这个世界就不再是这个世界了。

因为如果一旦假设世界有这么一种理论，可以在事前知道结果，那么预测的内容一定是这样的：“在未来某个时候会涨（或者会跌）”；如果我们又假设这个理论是对的；另外，我们还假设投机者是足够聪明的，那么投机者最应该做的就是，在现在就买（或者卖），因为理论是正确的，未来的收益是无风险的。而现在不能做的事情就是卖（或买），因为理论是正确的，未来是一定有损失的。

那么，结论就是，所有人都会在现在买（或卖），所有人都不会在现在卖（或买），那么价格现在就会涨（跌）起来，而不是“未来的某个时候”了。与理论的预测相悖，理论错误。
因此一种完善的预测理论就自然是不可能存在的了，或者更严谨地：完善预测理论的存在与该理论的广泛接受是不可能共存的。

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bjl_hust

2011-3-19 22:09:16

高盛在日本地震之后给出一个估计：在地震中损毁的建筑、生产设施以及其他财产的总价值约为16万亿日元（合1980亿美元）。这将是1995年阪神大地震（那次地震摧毁了神户市）所造成损失的1.6倍。鉴于本次地震威力更大，这不足为奇。假如上述估计是准确的，那么，此次地震造成的损失将相当于日本国内生产总值(GDP)的4%，占国民财富的比例不到1%。然而，日本股市自上周五以来短短5天已经蒸发了6100亿美元，相当于GDP的12%，显然市场或许反应过度了。

在日本经历地震、海啸和核危机之后，多个行业的跨国公司声称其供应链可能会遭受破坏，而高科技、汽车和钢铁行业会最先受到冲击。多数供应链问题并非来自生产设施的实体破坏，而是交通问题和缺乏能源供给造成的。而这种影响的一个可能结果是，部分市场拱手让给竞争对手。

日元汇率曾短暂下跌之后，在保险机构清算国外大量资产进而汇回国内弥补损失、企业纷纷解除套息头寸应对国内重建及投机者的杠杆交易等因素的综合带动下，大幅升高到历史最高点位76.43，而历史次高点发生在1995年阪神大地震之后。日本央行大规模干预也达到了历史之最，短短5天时间近40w亿日元投向市场。18日g7对于联手干预日元汇率达成一致，日元汇率拉升会81附近。日元的剧烈波动给全球外汇及整个金融市场造成巨大的风险，但随着市场情绪的逐渐稳定，风险将逐步释放。

日本债务规模是gdp的2倍以上，即使绝大部分来自于国内，但仍不能掩盖其巨大的风险。市场对日本大规模的重建资金来源问题的思考，使得日本的债务前景黯淡，并将给金融市场增添了一定的悲观色调。在1月份标普曾下调了日本的主权债务评级，这是对日本最直接的警告。

最后，日本地震给菅直人内阁以喘息之机，但风险同在。反对党的不依不饶仍会在不久来临，那时菅直人拿出来的是一份成绩单，还是无奈的遗憾，不得而知。

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王腾飞215

2011-3-19 22:16:37

真是博大精深啊

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墨丘利神

2011-3-19 22:20:49

话说今天和巴菲特出去喝酒，没见他打电话啊。 82# 非主流书生

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runnerzyt

2011-3-19 22:23:25

3# majianjun
有见解。。

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xinger958

2011-3-19 22:35:16

额，我也有些明白了~

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lscwrf

2011-3-19 22:35:37

110# spring789

日元兑美元从80到81是G7集团干预后的结果，而不是前两天日元升值的表现，也就是说G7帮助日本已经见成效了。

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919442198@qq.co

2011-3-19 22:38:57

明白了一点点

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ruohai

2011-3-19 22:47:36

东京是全球金融中心之一，东京的保险业也是相当发达，在全球资本市场占有一定地位，并且有大量资本在国际资本市场。地震之后，保险公司需要对受灾者进行大量赔付，导致资本回流，日元升值；另外，就是灾后重建，存在很大商机，也会导致资本流往日本。

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wufei2134

2011-3-19 23:07:24

Forex.com研究主管凯瑟琳布鲁克斯（Kathleen Brooks）在周五的报告中指出，“地震将会导致大量日元回到日本本土，以资助接下来的重建工作。日本当前账非常庞大，这使得该国有足够空间来出售资产，帮助日元回到本国。”她特别强调，“这种情况在1995年阪神大地震之后也发生过。”

也有分析师认为，美元早盘兑日元曾上涨，盘中甚至有83.30日元水平，随后的大地震一定程度上也强化了日元传统的避险货币地位。这主要是得到了日本庞大的外汇储备的支撑，而拜该国的通货紧缩局面所赐，日元甚至维持了积极的实际收益率。

同一份报告也指出，日经指数周五大跌，而且近期的走势也会相对勉强，这使得日元在未来几周也面对下行风险。不过更长期来看，重建的过程将会带动经济增长，对日元货币来说也是一个利好因素。

其他货币方面，欧元兑美元报1.3887美元，上涨了0.63%。欧元区领导人周五在布鲁塞尔召开会议，继续讨论设立一个针对欧元区主权债务问题的长期完善解决方案。本次会议可能通过一个早前由德国和法国共同提议的方案，不过大多数分析人士对此不抱太大希望。

英镑兑美元收于1.6069美元，小幅上涨了0.05%。

本周以来，美元指数上涨0.5%，是两个月以来的首次周涨幅，不过20111年以来累计跌幅还有2.9%；欧元跌0.6%，逆转了连续三个星期上涨的势头，2011年以来涨幅收窄至3.8%。

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kkkiii8989

2011-3-19 23:10:06

1# fangxiao1991521

1。避危资金回流。由于日本国内存款利率长期几乎为0，投资者大多持有日元来投资，如今世界经济动荡，不稳定因素增多，人们大多卖出手中资产换回日元以图避险。
2。灾后重建造成对日元的需求
3。日本国内保险赔付卖出外国资产换回日元为日后的赔付做准备
4。国际游资的炒作。由于美国经济依然低迷，欧洲仍未走出主权债务危机的困境，葡萄牙、西班牙的高债务像一颗定时炸弹不知何时会引爆。于是国际游资就将目光瞄准了中国房地产和新兴经济体，由于中国一系列的打压房价的措施令游资炒作的成本骤升，如今日本大地震、海啸、核泄露等事件给全球经济带来很大不确定性。游资充分利用市场预期心理，同时判断日本**现阶段集中精力处理核泄漏问题，而日本中央银行最近连续向短期金融市场投放巨额日元，日本财务省－日本央行为中枢的货币当局短期内难以继续调动巨额资金干预市场。这使得游资能有充分空间在外汇市场兴风作浪，利用掉期、期权、期货等各种外汇交易手段在日元汇率急剧波动中谋取暴利。

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lhsfcboy

2011-3-19 23:33:23

现在人在东京，补充一点

当年阪神地震时，国际炒家看跌日元，

结果被日本摆了一道~~

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fixedincomer

2011-3-20 00:35:36

43# fixedincomer
我尤其不能理解的是一些人说的什么灾后重建，他们这些普通居民能持有多少外汇头寸？汇市的交易量是资本市场中排名第一的，就算短期内这些居民真这么做了，这些小钱丢进去，那也是沧海里的小石子。能撬动汇率短期内不正常波动的，唯有机构投资者。从这里入手就行了。

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skyguide7016

2011-3-20 01:15:27

学习了谢谢

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littleguy_xd

2011-3-20 13:15:58

hanneke 发表于 2011-3-19 02:58
fangxiao1991521 发表于 2011-3-18 17:58
早盘G7电话会议结束，各大央行宣布将采取行动防止日元过度升值，帮助日本渡过难关。日本央行在北京时间08:00最先出手，美元/日元汇价拔地而起，瞬间突破80.00关口，20分钟後又突破了81.00，最高冲至81.88。日元交叉盘也在同一时间飙升，欧元/日元最高达到115.26。各大央行将在各自市场采取行动，因此在欧洲时段和纽约时段，汇市可能还有波动。G7的团结一致给市场带来了久违的信心，风险情绪大幅回升，澳元和纽元在消息後也大幅反弹，澳元/美元最高涨至0.9947，纽元/美元最高涨至0.7301，都突破了昨日高点，为最近一波下跌中的最大反弹。美元/瑞郎也反弹突破了昨日高点，最高录得0.9089，但随後回落至0.9034。英镑/美元表现最为平淡，汇价受阻于20日均线1.6171。其它方面，利比亚局势又生变化，联合国安理会通过投票决定授权对卡扎菲的军队发动攻击，并在利比亚设立禁飞区保护平民和反对派。原油和黄金闻讯上涨，油价重回103美元上方，金价涨至1411.8美元。

为什么日元会升值啊我小白股市汇率之间是什么关系啊谢谢各位大大们啦
由于日本利率接近于0 长期以来日元一直作为外汇市场上的融资货币日本持有大量的美元外汇储备主要是以美国国债的形式

日本地震后

1、投资者会预期到日本**会采取注入流动性的救市政策，以日元作为融资货币的成本变得更低，激发了对日元的需求；

2、投资者会预期到日本日后的重建需要大量的石油钢铁设备等等，而日本本身是资源匮乏的国家，日本**会利用外汇储备进口这些东西，抛售美国国债，使得美元贬值，也就是日元升值；

投资者预期到这两点大量的投机资金于是推高日元

日元是融资货币才是正解啊！

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prudencelu

2011-3-20 16:13:42

54# iamzt

为什么用日元融资(funding currency),是外汇市场在做carry trade时的一个技术。在外汇市场怎样套利呢？就是通过借低利率货币，去买高利率货币，从利差中获利，同时也因为市场上有很多投资者有同样的信念或预期，都借低买高，那本身低利率货币被不断卖空，而高利率货币相对低利率货币的汇率也会一路走高，所以carry trade的得益来自于两个部分，一是两货币之间的利差（interest rate differentials），二是由于持有的高利率货币的升值带来的capital gain。

日元作为一个利率很低的货币，在国际外汇市场上广泛地被当做融资货币，也就是人们做空日元，买高利率的货币，比如澳元等。相信这个概念不难理解。

至于为什么在risk aversion中会被不断买入，是因为大型的institution外汇交易size很大，在做carry trade是有底线的，必须要放止损(stop loss),一般都放得离市场观测值有一定距离。而当市场上有大幅度的risk aversion风险厌恶情绪时，市场开始有较大的波动，这时只要有机构的止损点被达到，大量的liquidity变动（因为止损）又会使得市场的波动更大，然后带动更多止损点的trigger，造成连锁反应，于是当yen cross carry trade被unwind的时候，yen的大量买入造成了连锁反应，日元才会有大幅度的升值。

个人认为，很多朋友从宏观方面解释的，其实效应不会那么快。宏观对于外汇市场的影响是循序渐进的；只有外汇市场本身的操作和波动才能使日元在短期内有这么大的变化。

希望我的解释有所帮助。

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prudencelu

2011-3-20 16:22:28

非主流书生发表于 2011-3-19 15:08
prudencelu 发表于 2011-3-19 09:49
JPY is one of the favourable funding currency (people short yen while long other currencies). during crisis, people tend to have the risk aversion mind-set. so they start to unwind the trade. as more people unwind the trade, the yen is being bought more and more, the price goes up; while many hedge funds and institutions have their stop-loss triggered during the yen appreciation, and the whole situation become worse. that is why we see a huge rise in yen crosses.
如果是这种情况的话，是不是说明日元升值只是短期的异象？如果是的话，那是不是应该卖空日元以期在异象回归正常时获利？

确实是短期，大的投资机会在G7插手之前已经过去了。一度usd/jpy跌到76，而插手后又重回80以上，假设我们在76 long usd short jpy, 那就赚了4,5个点了,但是这种事谁都说不准，在76谁也不知道会不会跌到73，对吧。现在操作已经有些晚，但是外汇市场变化莫测，谁也不知道你所谓的“正常”是什么水平。

个人认为，80是usdjpy的一道坎。

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hnhk

2011-3-20 16:37:12

日本灾后，重建需要资金，还有保险及日本**等也需要资金，楼上已经说了国际热钱涌入，这是其一，其二是日本**和各个行业，有在海外的投资，还有它们拥有海外的债权，现在要用钱了，就的收回那些投资和债务，也就是这方面日本的需求上升，意味着日元需求上升，日元当然要升值

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blue_630

2011-3-20 17:29:04

日元的升值不单单是一个经济原理就可以解答的，而是多种因素构成的：（本人从方面猜测日元的走势，仅供参考，欢迎朋友们指教，谢谢。）
1。地震是一时的，而震后的重建需要大量的资金进行支持，而**不可能大额注入资金进行支持这样无意于经后期的经济政策.日本是世界第二大持有美债的国家,这是抽回资金回流到国内是一个明智之举,从而增加国内的资金去持,又不至于影响日本在灾后的货币政策.
2.日本的地域来看,日元的升值,有利于灾后的重建,毕竟日本是一个资源类进口国,重建的大量物资需要进口,币值的升值有利于进口,这样可以降低重建的成本.我想一些大型投机机构对于这点判断高于供求上的判断.因为任何国家灾难都会影响到本国的经济,必然要倒至本国货币的贬值.这点是共识,也有很多的的例子.但是请注意日本
这个国家的特例,他是世界上前几的经济体,以出口高科技为主,进口以初级产品为主.所以这时当然做多日无要比做多其它商品期货省力.
但是日元的升值是阶段性的,因为重建是基础性的,一次性的,日本发展还需要出口为主,过分的升值无法振兴日本国内的经济.

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wuql897

2011-3-20 22:03:46

hanneke 发表于 2011-3-19 02:58
fangxiao1991521 发表于 2011-3-18 17:58
早盘G7电话会议结束，各大央行宣布将采取行动防止日元过度升值，帮助日本渡过难关。日本央行在北京时间08:00最先出手，美元/日元汇价拔地而起，瞬间突破80.00关口，20分钟後又突破了81.00，最高冲至81.88。日元交叉盘也在同一时间飙升，欧元/日元最高达到115.26。各大央行将在各自市场采取行动，因此在欧洲时段和纽约时段，汇市可能还有波动。G7的团结一致给市场带来了久违的信心，风险情绪大幅回升，澳元和纽元在消息後也大幅反弹，澳元/美元最高涨至0.9947，纽元/美元最高涨至0.7301，都突破了昨日高点，为最近一波下跌中的最大反弹。美元/瑞郎也反弹突破了昨日高点，最高录得0.9089，但随後回落至0.9034。英镑/美元表现最为平淡，汇价受阻于20日均线1.6171。其它方面，利比亚局势又生变化，联合国安理会通过投票决定授权对卡扎菲的军队发动攻击，并在利比亚设立禁飞区保护平民和反对派。原油和黄金闻讯上涨，油价重回103美元上方，金价涨至1411.8美元。

为什么日元会升值啊我小白股市汇率之间是什么关系啊谢谢各位大大们啦
由于日本利率接近于0 长期以来日元一直作为外汇市场上的融资货币日本持有大量的美元外汇储备主要是以美国国债的形式

日本地震后

1、投资者会预期到日本**会采取注入流动性的救市政策，以日元作为融资货币的成本变得更低，激发了对日元的需求；

2、投资者会预期到日本日后的重建需要大量的石油钢铁设备等等，而日本本身是资源匮乏的国家，日本**会利用外汇储备进口这些东西，抛售美国国债，使得美元贬值，也就是日元升值；

投资者预期到这两点大量的投机资金于是推高日元

1、投资者会预期到日本**会采取注入流动性的救市政策，以日元作为融资货币的成本变得更低
日本大量增发货币，钱毛了，利率低了，应该贬值啊？？

投资者会预期到日本日后的重建需要大量的石油钢铁设备等等，而日本本身是资源匮乏的国家，日本**会利用外汇储备进口这些东西

日本买石油钢铁设备都是用美元来买，用日元买石油，中东产油国都不卖，日元应贬值啊

真正的原因是是大量炒期货的散户再作用日元，把他们都打爆仓在做空日元

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niony

2011-3-21 12:19:31

也是啊，一直不是很理解美国国债和美元的关系？

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huhaimei

2011-4-3 15:03:49

简单的说,经历了这么大的自然灾害,日本的受灾地区需要重建,相应对日圆的需求也会增加,所以投资者多会选择抛售美圆，购入日圆。
但是,日本是以工业产品制造出口为经济支柱的国家,日圆过度升值,势必会导致出口价格升高,出口量会响应减少.有必要时日本**会干预外汇市场,所以说这次日圆升值有可能是短期的!

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es04jjg

2011-4-11 18:18:36

楼上各位说的有道理

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manju001

2011-4-12 09:07:05

受益匪浅！

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微笑的夏日

2011-4-12 22:24:13

日元长期低利率使得日元资产到世界上的其他国家寻找投资机会,相对来说国际市场上日元的供给增加了.但是日本地震之后,一方面大量的日元资产会回流本国进行建设,另外一方面市场预期日本**会实行相对宽松的货币和财政政策,因此日元的需求就上升了,日元升值.

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milan400

2011-4-12 22:58:50

6# 平风徐徐 赞同！

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jumbo_shrimp

2011-4-13 21:32:10

货币的需求与供给平衡分析
！！！

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jat

2011-4-17 18:19:56

日本重建导致对资源类商品的需求预期增大，资源类商品价格上涨，导致美元下跌，美元是国际货币，其贬值造成了日元的升值。

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gamebabycn

2011-4-17 20:07:39

thanks

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