4月26日，国内期市开盘多数品种走高，铁矿(1145, 48.00, 4.38%)石涨逾4%、螺纹钢(5398, 150.00, 2.86%)、热卷(5734, 172.00, 3.09%)涨逾3%，苯乙烯涨逾3%，沪镍(122690, 2690.00, 2.24%)、沪锌涨逾2%。


　　铁矿石是钢铁冶炼原料之一，占钢企生产成本比例最高超过50%。一般而言，铁矿石价格的持续上涨，往往会对钢企的业绩形成压力。但今年一季度，钢价涨幅明显高于成本涨幅，钢企吨钢平均盈利扩张。

　　根据Wind统计显示，截至4月20日，A股有17家钢企披露了一季度业绩预告，其中16家预喜，大多数预计净利同比翻倍。截至4月21日，近60个交易日，申万钢铁行业以22.41%的涨幅位列28个一级行业之首。

　　铁矿石价格处于历史高位无疑不利于铁水成本。“由于钢厂盈利水平较去年四季度已有较大幅度的改善，钢厂对于铁矿石高价的敏感度有所缓解。”相关人士表示，高利润水平下，钢厂将更多精力放在铁水产量的保障上，从钢厂用矿结构上来看，钢厂也从去年底倾向于“用低品矿降本”转为使用高品矿，致使当前高品矿溢价也同样来到历史高位。“在利润空间没有消失前，利润始终是铁矿石价格上涨最有力的支撑。”相关人士认为，从钢厂经营角度来看，利润水平足够高，那么其扩大生产的动力就足够大，对铁矿石的需求自然就“水涨船高”，从而拉动铁矿石价格上涨。

　　在业内人士看来，后期铁矿石价格走向取决于成材利润及环保限产之间的博弈。

　　相关人士表示，钢企在追逐利润的过程中，利润空间被原料的持续上行压缩，一方面钢企会通过对成材的提价来保证利润水平不下滑；另一方面也有企业通过提前备货来预防原料价格的大幅上涨，再加上在利润水平较高时加大生产来兑现更多的利润，因此后期随着钢企利润空间的收缩，企业对原料的需求也会有所减少，钢企利润与铁矿石价格二者长时间将保持正相关、相互促进的关系。

　　对于国内钢企来说，面对不断上行的矿价，是否只能被动接受利润的大幅压缩？据介绍，在年初公司经营会上，公司预期今年一季度铁矿石会呈现高位宽幅波动的特征，因此制定了相关的现货采购策略和期现套保策略：现货端以按需采购为主，确保供应稳定，逢低适当增加采购，同时做好高低品矿间的搭配以实现降本；期现方面，除了原有的锁价长单套保外，今年使用铁矿石掉期对公司2-3个月的短期锁价订单进行买入套保，有效对冲铁矿石成本的上涨，增厚接单毛利。

　　对于铁矿价格近期走势，兰格钢铁研究中心人员认为，由于全球钢铁需求的恢复性增长仍在持续，同时以疫情为起点的全球通胀预期依然存在，国际大宗商品价格的上涨动力仍然较足，这也使得铁矿石价格短期内仍有继续上冲的动力。从中长期来看，由于中国对于以碳达峰、碳中和为目标的压减钢铁产量政策的陆续出台和实施，将会再次压制铁矿石价格的上涨空间。

　　相关人士也认为，短期铁矿石价格受供需面影响大概率会继续向上，但在新一轮限产政策出台以及中澳关系博弈的影响下，其市场波动会加大，继续拉涨的高度也会受到限制。