国金证券 2011年2季度通信设备行业研究(PPT)：在确定性中寻找超额收益

报告摘要：

行业观点:Q2将是通信牛市将长达两年以上的新起点

行业基本面短期:2010年景气指数呈现前高后低,而将2011年呈现前低后高,2010年Q4和2011年Q1将景气周期的低谷,上半年绝大部分个股实际业绩增长将低于全年的增速。

行业基本面中长期:中国电信的宽带战略提出,以及两会对国家宽带的热讨,长期来看,宽带普及率每提高10%,将创造200多万个就业机会,由此可见,国家宽带化战略势在必行。

从投资时钟上,光通信→智能终端→通信器件→云计算→移动互联网的投资主线。

投资组合:确定性组合→弹性组合→趋势向好

确定性组合:中兴通讯(新兴市场3G+终端消费+光通信)、昂纳光通信、京信

弹性组合:烽火(带宽消费龙头)、光迅(产能释放+光器件龙头)、鼎利(网络优化龙头)、泰岳(飞信+农信通+电子商务+外延扩张)、拓维(手机动漫龙头)、北纬(渠道优势+手机游戏)、国民(创新+机遇)