日本大地震及核危机对宏观面与产业面影响的深度分析

评论：
1、预计此次地震的灾害损失将超过阪神地震。由于余震不断，核泄漏和电力供
应中断很可能延缓灾后重建，以及财政和货币政策的空间严重受限，地震对日本
经济的负面冲击将会明显大于阪神地震，并持续更长的时间。因此，对本次地震
影响的评估，也应当超越纯粹的“破窗谬误”与祸福相倚之辩。
2、短期内，日本地震对全球供应链将造成一定程度的冲击，但总体影响轻微。
由于日本出口商供应能力下降，市场对其他出口国的同类产品需求短期内将会增
加。但同时日本生产商对于原材料和中间产品的需求将会放缓。大宗商品价格承
压，一定程度上有助于缓解外围的短期通胀压力。更重要的是，核危机为全球核
安全再次敲响了警钟，世界各国将会重新审视各自的能源发展方向。
3、地震对金融市场的影响主要表现为短期日元升值和资金回流将引发套息交易
平仓潮，但日本央行紧急注资和加码量化宽松对海外流动性的短期外溢效应有
限。如果日本经济持续低迷，财政恶化，日元长期内将不可避免地再度走弱，日
元套息交易将卷土重来。