以收购柯达化工 100%股权计,公司2010,2011(E),2012(E)年EPS 分别为1.01 元,1.39 元和1.72 元,对应的PE 分别为41.8,31.0 和25.0.考虑到公司在四川,内蒙和新疆的有利布局,及公司收购内蒙柯达化工之后对省内外收购的预期,我们认为给予公司12 年30 倍的PE 较为合理,目标价51.6 元.