【核心组合】航发动力、洪都航空、中航沈飞、内蒙一机、中航西飞、中直股 份、中航机电、中航光电、中航高科、铂力特、中航科工、西部超导。
【重点股池】中航重机、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、钢研高纳、高德红 外、睿创微纳、航发控制、光威复材、应流股份、宝钛股份、三角防务、振华 科技、景嘉微、盟生电子、盛路通信、北摩高科、航亚科技、威海广泰。
【上周报告】【航发动力】关联交易存款限额翻倍;公司营收有望大幅增长; 【高德红外】深度:中国红外龙头，军民品双轮驱动。【国防装备】主机厂或 到账大额订单预付款，利好全产业链。
【本周观点】(1)根据央视新闻，6 月 18 日空军发布，国产新一代隐身战斗 机歼-20，列装人民空军多支英雄部队;我们认为:国产歼-20 批量列装可能表 中航沈飞 未覆盖明已经批量使用国产航空发动机，持续重点推荐航发动力及歼-20 产业链。6 月 17 日，神舟十二号载人飞船发射成功，中国载人航空进入新篇章。中直股份 未覆盖 (2)年初以来国防板块调整到位。主要原因:a)对前期指数快速上涨的修正; 中航科工 未覆盖


b)拜登上台现缓和预期;c)十年期美债收益率上扬;d)两会军费预算未超预 期;e)部分主机厂业绩释放不达预期、市场对主机厂业绩释放特点理解不够。(3)5 月以来国防板块反弹，未来 5 年行业景气周期尚处于开始阶段，建议 加配国防装备:a)十四五“国防装备景气向上”行业基本逻辑得到产业链公司 2020 年报、2021Q1 季报验证;b)拜登一系列政策表明中美“大国博弈”本质 格局未改变;c)兵器工业、航空工业集团相继彰显正面积极交流姿态。