NCD 实际发行平均利率环比上升，短期限信用利差扩大
本期(6.26-7.2)同业存单发行平均票面利率为 2.93%，较上期(6.19-6.25)上升 了 1BP。1)分评级:AAA 级存单利率为 2.78%，环比下降 2BP;AA+级存单利率为 3.05%，环比上升 5BP;AA 级存单利率为 3.36%，环比上升了 14BP。2)分主体:国 有行\股份行\城商行\农商行存单发行利率分别为 2.66%\2.64%\2.99%\2.83%，股份行存 单实际发行利率较上期下降。3)分期限结构:1M\3M\6M\9M\1Y 期存单利率分别 为 2.56%\2.78%\2.92%\3.14%\3.25%，除 1 月\6 月期外，其余期限存单利率均较上期有 小幅上升。
3 月期存单利差普遍扩大。本期(6.26-7.2)3 月期 AAA\AA+\AA\AA-级存单信用利 差分别为 76BP\95BP\122BP\125BP，分别上升了 9BP\13BP\9BP。3 月期国有行\股 份行\城商行\农商行同业存单信用利差分别为 44BP\54BP\93BP\84BP，其中，国有 行\股份行\城商行\农商行分别较上期上升 0BP\0BP\15BP\10BP。
NCD 发行量下降，AAA 存单发行量占比上升
本期同业存单实际发行量为 1514.5 亿元，环比降低 3140.4 亿元。同业存单到期量为 2538 亿元，环比下降 620.4 亿元;同业存单净融资额为-1023.5 亿元，环比下降 2520 亿元。1)分评级:AAA 级发行占比为 88.50%，AA+级存单发行占比为 8.06%， AAA 级存单发行占比增加。2)分主体:国有行\股份行\城商行\农商行同业存单发 行量分别为 78.3 亿元\269.1 亿元\995.7 亿元\148 亿元，其中国有行、股份行同业存 单发行量占比有所下降。国有行\股份行\城商行\农商行同业存单发行占比为 5.17%\17.77%\65.74%\9.77%，股份行\农商行存单发行量降幅较大。3)分期限结构: 1 月\3 月\6 月\9 月\12 月期存单发行占比分别为 22.09%\35.46%\13.65%\6.9%\21.9%。， 1M 存单发行量占比升幅较大。


NCD 发行笔数募集成功率均上升
本期(6.26-7.2)同业存单总计发行 407 笔，较上期减少 357 笔。其中，AAA 级存 单发行 233 笔， AA+级存单发行 116 笔;国有行\股份行\城商行\农商行存单发行 笔数分别为 11 笔\38 笔\259 笔\78 笔。分别环比减少 4 笔\35 笔\200 笔\103 笔。同 业存单总体募集成功率 74%，低于上期 11%;AA+级存单募集成功率 40%，环比减少 34pct;从主体看，上海银行存单发行量第一、农业银行存单到期量为第一、浦发银 行存单余额第一。
商业银行债信用利差持平，转债整体下跌本期没有银行发行其他类型债券。本期上清所 AAA 级商业银行债 10Y-3Y 信用利差 为 63BP，较上期下降了 1BP。本期可转债多数下跌，没有转股价变动。
风险提示:负债成本大幅上升;信用利差大幅上升;流动性收紧过快。