我们来看看正裕网2005年以来猪肉价格同比涨幅走势图（如下图）从上图中可以看出，2016年之前猪周期和基钦周期是吻合的，猪肉价格涨幅平均滞后M1增长率7个月（如下图）。也即，M1增长率涨跌，带动猪肉价格涨跌。

2018年2月开始出现非洲猪瘟，猪肉价格涨幅从2018年5月见底后单边快速上行，直到2020年2月在一个非常高的位置上见顶。2020年2月之后，基钦周期、M1增长率等继续上行，但猪肉价格高入云端吸引供给增加，高猪价难以为继，这导致了基钦周期与猪价的背离。

从猪周期的历史看，猪周期就是基钦周期（也即是厄尔尼诺周期），非洲猪瘟对猪价的扰动是一次性的、短期的，就象台风、地震对气温的扰动是一次性的、短期的，随着非洲猪瘟的影响渐渐过去，猪周期将表现为基钦周期的衍生周期（价格是滞后指标，平均滞后M1增长率7个月），长度与基钦周期相同，但滞后基钦周期7个月左右。

本轮基钦周期收缩期尚未见底，也不要期望猪肉价格近期可以见底持续回升。