期权的行权日必须在到期日之前，按行权时间的不同，期权主要可分为三种：欧式期权、美式期权和百慕大期权（Bermuda option）。
欧式期权规定只有在合约到期日才可以执行期权，期权的买方在合约到期日之前不能行使权利，过了期限合约则自动作废。
美式期权规定在合约到期日之前的任何一个交易日（含合约到期日）均可执行期权。由此可见，美式期权与欧式期权相比，在权利的行权日期上有较高的弹性。因此一般情况下美式期权的期权费也较欧式期权略贵一些。
百慕大期权可以在到期日前所规定的一系列时间行权。界定欧式期权、美式期权和百慕大期权的主要区别在于行权时间的不同，百慕大期权可以被视为美式期权与欧式期权的混合体，如同百慕大群岛混合了美国文化和英国文化一样。