信用违约互换(credit default swap，CDS)是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。在信用违约互换交易中，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。
在信用违约互换交易中，希望规避信用风险的一方称为信用保护购买方，向风险规避方提供信用保护的一方称为信用保护出售方，愿意承担信用风险。信用违约互换是信用保护购买方（风险出售方）和信用保护出售方（风险购买方）之间签订的双边金融合约。在合约中，交易双方对合约大小、有效期、参考资产、违约事件的划定、定期支付的保险费率、或有偿付比率和结算方式均达成协议。在交易过程中，信用违约互换购买方将定期向违约互换出售方支付固定的保险费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买方将有权力将债券以面值转移给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。当参考资产的信用风险从买方向卖方转移时，其所有权没有改变，仍然归信用保护购买方所有。同时，信用违约互换只能使信用风险在交易双方之间转移，与参考资产相关的利率风险及市场风险无关。