碳交易市场上线，首日交易均价 51.2 元/吨。(1)2021 年 7 月 16 日上午 9:30， 全国碳排放权交易市场在上海环交所正式启动，中国将成为全球覆盖温 室气体排 放量规模最大的碳市场。首日成交品种仅包括碳配额挂牌协议交易，截 至收盘， 碳配额最新价格 51.2 元/吨，涨幅 6.7%，均价 51.2 元/吨，当天最高价 52.8 元/ 吨，最低价 48.2 元/吨。交易总量 410.4 万吨，交易总金额 2.1 亿元。中国碳减 排压力大，我们预期碳配额将逐步收紧，有望刺激 CCER 项目增多、价格提升。 ‚碳排放‛整体面临较为全面的环保需求，推荐关注1景气高、格局好、空间仍 大的垃圾焚烧板块，建议关注历史业绩优秀、管理优异的【瀚蓝环境】 ，和拥有 焚烧核心设备产销能力、ROE 突出的【伟明环保】;2以及节能设备、资源再生 等细分环保领域投资机会。(2)国家发改委、住建部近日联合印发《关于推进非 居民厨余垃圾处理计量收费的指导意见》，对非居民厨余垃圾，建议按 照‚产生 者付费‛原则，随着环保付费机制改革的继续推进，将理顺固废全产业 链、污水 处理等环保子板块的长期商业模式，降低对中央、地方财政的依赖度， 各环保子 板块龙头业绩确定性增强，行业迎新发展。
融资回暖、需求加力，环保配臵价值凸显。2019 年以来利率下降、国资入主，环 保企业债权融资改善明显，而再融资新规出台解决企业股权融资的难点 ，压制板 块 PE 最重要因素消除。2020 年以来环保专项债总量扩容、占比提升:1、总量扩 容:2019 年环保专项债总额 546 亿，2020 年截至 12/31 共 2324 亿，2021 年截 至 7 月 2 日共 810 亿元;2、比例倾斜:2019 年环保专项债占比 2.5%，2020 年 提升至 6.3%，2021 年截至 7 月 2 日提升至 7.3%。十九届五中全会坚持生态文 明建设不动摇，目标‚十四五‛期间要实现生态环境新的进步、2035 年实现生态 环境根本好转，且长江及黄河流域大保护、垃圾分类等催化下行业本身 增长空间 广阔。
估值见底，关注稳 定的运营类资产及基本面反转的公司。 过去三年环保板块表现 低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保 REIT s 的出台提供新的权益性融资工具， 城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业， 看好技术 优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保 (ROE 行业领先、订单充足)、瀚蓝环境(增长稳健，估值优势明显);2、在 手项目丰富，技术强壁垒高的危废处臵公司，关注浙富控股(危废新龙 头、全产 业链布局)、高能环境(受益融资改善的土壤修复龙头);3、业绩占优 ，行业高 景气的环卫公司，关注玉禾田(精细化运营的优质龙头);3、价值有望重估的水 务公司，关注洪城水业(江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力)。
行业新闻:1)财政部印发《大气污染防治资金管理办法》,支持大气污染防治;2) 山西省发改委印发《关于推进污水资源化利用的实施方案》;3)生态环境部发文 加强 ‚双随机、一公开‛监管。
板块行情回顾:本周 环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业 板。 本周上证综指 涨幅为 0.4%、创业板指涨幅为 0.7%，环保板块(申万)涨幅为 0.2%，跑输上 证指数 0.2%，跑输创业板 0.5%;公用事业跌幅为 0.5%，跑输上证指数 0.9%， 跑输创业板 1.2%。
风 险 提 示:环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。