投资要点
 行业总体观点及推荐:1)券商板块:近期部分券商公布 2021 年中报业 绩，整体业绩实现超预期增长(东方财富中报同比预增 94~121%;中金 公司中报同比预增 45~65%;中信证券同比预增 20~30%)，当前券商板 块估值仍处于历史低位 (7 月 16 日 1.72 倍 PB，十年平均 1.92 倍 PB)， 随着券商行业 ROE 中枢稳固抬升，估值将迎来修复，券商具有显著长 期投资价值。2)银行板块:央行“降准”后银行股近期估值普遍回调， 同时部分投资者预期后续还将下调 LPR 利率，因此板块估值承压。其 中，头部零售银行由于持仓较多，跌幅较高。但我们认为，实际上零售 银行资产端以零售贷款居多，因此利率下调对其影响非常有限。此外， 头部零售银行由于资产质量出清，盈利进入加速增长期，我们认为市场 对于“资产质量出清、利润加速增长”的优异基本面仍预期不足，当前 位置坚定推荐最优质的头部零售银行。3)保险板块:寿险短期压力不 减，近几月的单月新单和新业务价值增长遇阻，预计二季度负债端业绩 承压。财险:车险综改后行业格局将全面得到优化，龙头险企优势凸显。 东吴金融推荐板块排序:证券、银行、保险，建议关注个股组合【东方 财富】、【中金公司】、【平安银行】、【招商银行】、【杭州银行】、【中国财 险】和【远东宏信】。