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2021-07-21
国际储备的管理和中国当前的国际储备的现状和影响
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2021-7-22 13:53:49
1)国际储备的管理主要包括数量管理和币种管理两个方面:数量管理即国际储备的需求管理指一国应保持多少储备才合适。综合起来,一国最佳的储备量的因素主要包括:
A.进口规模。一般采用年进口额这一指标,采用比例法来推算一国的最佳储备量,一般认为 20%~50%这一比例范围。
B.进出口贸易差额的波动幅度。一般而言,波动幅度范围越大,越要的国际储备就越多,可以用经济统计的方法来求得或者预测一段时间的平均波动幅度,一次作为确定储备需求的参考。
C.汇率制度。储备需求与汇率制度关系密切,一般来说,实行浮动汇率制的国家,其储备存量较低。
D.国际收支的自动调节机制和调节政策的效率。调节政策调节国际收支差额的 效率与国际储备存有量呈负相关,效率越高,需求量越少。
E.持有储备的机会成本。持有储备的相对机会成本越高,储备的存有量就越低。
F.金融市场的发展程度。发达的金融市场能够提供较多的诱导性储备,这些储 备对于利率和汇率等调节政策的反应比较灵敏,政府所需要的国际储备也较少。
G.国际货币合作状况。如果一国政府同外国货币当局和国际货币金融机构有着 良好的合作关系,签订较多的互惠信贷备用信贷协议,或者当国际收支发生逆差时,国外货币当局能协同干预市场,则该国对于国际储备的需求量就越少。
H.国际资金流动状况。国际资金的流动一方面为当局提供了新的资金来源,一方面也对本国的外汇市场造成巨大冲击,它对最佳国际储备量有着双向作用,结果不确定。储备资产的币种管理是指持有何种货币的储备资产,币种管理遵循的主要原则是:流动性,盈利性,安全性。
(2)中国外汇储备逐年增加的原因在于经常项目和资本项目的双顺差,经常项目顺差的原因是我国对外贸易规模的增加,产品在国际市场上也越来越有竞争力, 产品的附加值也有一定的提高,从而使经常项目不断扩大。资本项目顺差的原因是我国经济快速稳定的增长吸引了大量国际资本的流入,人民的单边升值预期也增加了这种效应,同时,全球流动性过剩也使得我国资本流入量大幅提高。
(3)中国外汇储备的迅速增长对中国宏观经济的影响是多方面的,既有有利的一面也同样存在着弊端:有利的一面:
a. 大量的国际收支顺差带来的巨额外汇储备提高我国抵抗国际经济风险的能力,有利于我国应对国际金融风险,增强了我国经济发展的信心,为我国经济的持续发展提供了一个保障。
b.也有利于维护国际信誉,提高对外的融资能力,双顺差引起的外汇储备增加表明我国有良好的国际偿债能力,增加了对外偿债能力,提高了国际信誉,使我国在国际市场进行融资时,能够容易地以较低成本来取得各类贷款。弊端:
a. 加剧了国内通胀,削弱了央行利用货币政策调控宏观经济的能力。外汇储备的巨额增长源于双顺差,为了维持人民币汇率的稳定,央行被迫投放大量基础货币冲销,削弱了央行货币政策的独立性,同时使得经济体面临的通胀压力增大。
b. 加剧了同贸易伙伴国之间的国际贸易摩擦。
c. 强化了人民币升值的预期,使得我国面临更加强的国际投机资本的冲击。
d.大量的外汇储备增加了持有成本,这意味着放弃了对实际资源的使用权。
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