新能源强势反包，依然是市场最强主力，那么何时到顶呢？正华网明白一点，上市公司的盈利能力永远是企业估值终究还是会回归价值。对于新能源这个赛道，短期估值高低我们暂时还不敢下结论。

毕竟资金持续拥挤，行业政策红利加持。但是我们剖析新能源整个赛道来看，还是可以划分出中期成长空间确定性较强的行业。

那就是把能源和新能源汽车划分出来，我们强调新能源汽车的发展是供需问题，且目前来看，汽车还是属于高端消费。

汽车销量直接影响上游产出，所以要考虑汽车销量增速和上游配件及整车的产能。再细分，新能源汽车核心-动力电池，动力电池技术一直在革新，在资本疯狂涌入，研发技术不断升级的背景下，落后技术就会被淘汰。

如新出的钠离子电池，以及有环保优势的氢能燃料优势的氢能动力电池。所以，也许当前是锂电池属于景气度行业，但几年后是否会被其他技术所替代了。