【科创板董监高培训系列】科创板持续监管重点制度讲解—股份减持[20页]
美国《1933年证券法》要求控制人减持进行注册，构建了法理逻辑

1946年In Re Ira Haupt案，美国证监会亮明对大股东减持的监管态度

1972年《144规则》明确了减持比例、减持方式、减持信息披露等要求

如果允许私募股份不受任何限制地转卖给公众投资者，将使私募发行制度成为发行人以私募之名为公募之实的手段，对发行对象、人数、方式等的限定也将毫无意义

美国证券立法者及监管者认为，投资者购买私募证券的目的应当是长期投资，而不能在短期内转卖

1972年144规则建立了以持有期规制私募股份减持的制度框架（2年）