每个投资者都知道，多元化投资在不可避免的市场波动中会提供一定的保护措施。这是关于鸡蛋和篮子的一个简单但很重要的观点。

KlipC 合伙人 Andi Duan 提出：“然而，当市场上涨时，没有人在乎多元化投资。只有当情况变得更糟时，这个话题才会突然重新流行起来，这个月世界各地的股市都很糟糕。”KlipC的Duan先生补充称：“人们都在谈论 2022 年市场可能会出现低迷。第三季度的表现明显弱于整个市场从大流行的最深处复苏表现，因此多元化再次成为投资者关注的焦点。”

他们还警惕地关注股票和债券之间的关系，这一关系在 9 月份破裂，给所谓的“多元化”投资组合造成了一些较大的损失。


“分散您的投资组合并不意味着只购买股票和债券，您确实应该接触其他投资产品，例如大宗商品、加密货币甚至外汇。随着长期多元化规则的变化，投资者感到紧张是可以理解的，因为他们只知道股票和债券。大多数资产类别多年来一直受益于宽松的流动性条件。随着不可避免的紧缩周期即将到来，我们可能会看到大多数风险资产受到影响。那么，在通胀上升、经济增长乏力以及各国央行可能“出错”的“黑暗”经济背景下，如何实现多元化呢？

KlipC对多元化的理解

现金的优点

牛市通常从估值非常低的点开始，此时投资者的乐观情绪受到战争、衰退或危机的打击，利率通常处于低位或下降。如今，这些因素都不适用。估值很高，利润率也很高，利率也在变化。


在这种情况下，基金经理越来越多地指出短期现金分配较高的优点是“最不错的选择”。毫无疑问，现金在历史上一直是一项糟糕的长期投资。据KlipC 数据表明，在任何六个月内，现金跑赢标准普尔 500 指数的概率分别为 1/3 和 1/5。

几乎看涨任何资产的最常见论点之一是，它比现金更具吸引力。但正如 KlipC 研究所解释的那样，尽管“现金不好”的心态很吸引人且有说服力，但它也可能具有误导性。手头有现金很重要，因为短期投资机会随时可能出现。

KlipC 的风险经理 Philip Nucci 表示：“短期内，现金是很好的分散投资工具。如果通胀高企，按实际价值计算，你显然是在赔钱，但在未来几个月，大幅增加现金权重是一个非常好的主意。”

多数资产在大多数情况下都比现金好，但现金可以在短期内跑赢大盘。持有（一些）现金的一个有力论据是，它会以更低的风险获得更多的回报。当然，这不是一个全有或全无的论点。毕竟，基金经理的钱是用来投资的，而不是存入银行。但一些现金配置可以作为一个小的灵活缓冲——大约在 5% 到 10%——并作为一个战争基金，在市场下跌时买入。

最后，如果过去几周教会了我们什么，那就是世界对石油的依赖程度。无论是俄罗斯天然气管道、中东动乱、还是英国退欧、大流行引发的劳动力市场短缺，政治不稳定都意味着石油仍然是一个持续存在的风险，也需要分散投资。不断上涨的能源价格是对增长的沉重负担，这意味着每个多元化的投资组合都应该有一定的石油和天然气风险敞口。