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关于NDF的一点疑惑
hunter_tong
4416 12
2006-09-08

我一直是这么认为的，缺乏现货基础的期货市场一定会失败。3.27国债期货事件，就是因为国债现货市场太小，期货市场成交的量远大于现货存量，多头坚持要空头现货交割即所谓“逼仓”（因为即便把现货市场里所有国债都拿来也不够交割，多头就认定了这一点）。所以我一直都认为没有具有相当深度和广度的现货市场的制约，期货市场必定要沦为完全的赌场。

NDF这个事物颠覆了我对期货市场的这个固有观点，我的疑问就是：如果投资者在NDF市场上大量做多，即便账面上发生亏损也无所谓，大不了到期要求空头交割现货，可在人民币不可兑换的情况下，空头显然是拿不出人民币现货的，出现这种情况怎么办？

可能是我对NDF了解的太少的缘故，还请清楚NDF市场运作的朋友指点迷津

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irvingy
2006-9-8 19:33:00
以下是引用hunter_tong在2006-9-8 18:50:00的发言：

我一直是这么认为的，缺乏现货基础的期货市场一定会失败。3.27国债期货事件，就是因为国债现货市场太小，期货市场成交的量远大于现货存量，多头坚持要空头现货交割即所谓“逼仓”（因为即便把现货市场里所有国债都拿来也不够交割，多头就认定了这一点）。所以我一直都认为没有具有相当深度和广度的现货市场的制约，期货市场必定要沦为完全的赌场。

NDF这个事物颠覆了我对期货市场的这个固有观点，我的疑问就是：如果投资者在NDF市场上大量做多，即便账面上发生亏损也无所谓，大不了到期要求空头交割现货，可在人民币不可兑换的情况下，空头显然是拿不出人民币现货的，出现这种情况怎么办？

可能是我对NDF了解的太少的缘故，还请清楚NDF市场运作的朋友指点迷津

NDF is settled in cash. There is no physical dilivery. That's why it's called NDF.

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batsmile
2006-9-11 00:20:00
NDF 是以美金现金结算，并不涉及人民币的交割，因此不会出现“逼仓”的现象。
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hunter_tong
2006-9-11 12:32:00
据我所知，期货交易绝大部分都不会等到期交割实物，即便到期也多数是根据盈亏以现金结算。但前提是要有深厚的现货市场，否则倘若多头就是不要现金结算，要空头实物交割，而现货市场里根本没那么多实物，逼仓也就发生了。严格而言，多头这种做法并没有任何不合理之处。这也是3.27国债期货事件中，管理层找多头谈话，呼吁他们让一步的原因
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tljsh
2006-9-11 13:00:00
不好理解啊,同样是损失,空头为什么不在和约到期前平仓.难道多头都停止报价了
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hunter_tong
2006-9-12 01:19:00
以下是引用tljsh在2006-9-11 13:00:00的发言：
不好理解啊,同样是损失,空头为什么不在和约到期前平仓.难道多头都停止报价了

譬如到期时多头在账面上是亏损，而空头是盈利的

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