uc_sjtu 发表于 2011-4-27 21:40
没听过APM，是有一种模型叫Arbitrage Price Theory（APT）也就是无套利模型。CAPM是一个一般均衡模型，该模型认为可以被分散的风险不能获得报酬（也是基于无套利），超额收益是与资产收益跟市场收益的相关系数（Beta）正相关的，只有冒系统西风险才能获得收益。APT是一个局部均衡模型，该模型根据无套利原理推导，认为相同的风险有同样的价格，但是没有认为只有系统性风险才能获得报酬。
    简单说CAPM特点是单因素（市场因子），有一些多因子的变种但都包括市场因子，一般均衡，有多种推导方法；APT随意性大，可以单因子也可以多因子，灵活性高所以业界用的较多，但是对于哪些风险需要考虑是主观的，所以有时被认为没有理论基础。