人民币汇率向上调整的三个界线空间

据报载，9月9日，中国外汇管理局资本项目司副司长陈炳才在《中国经济时报》上发表署名文章，他认为人民币至少还有3%至5%的升值空间，去年升值2%给我国带来了317亿美元的“净收益”。这是近几个月来，对人民币上调的最正面的信息响应。

如何认识和界定人民币可向上调升的空间，我看有三个：

一是从现时的外汇储备增长曲线上分析，人民币的向上调升，必然带来外汇储备总量的继续增长，它的最大值，会一直持续到这个增长曲率是水平为止。所以，央行的可操作空间很大，不需过分慎重。

二是相对于美元已对欧元的贬值幅度40%来看，人民币可上调的空间就更大了。在近几年内，人民币汇率确实要回调到保持与欧元的“不贬值关系”，以实现不使自己经济发展与利益，因美元的大幅贬值而为美国“埋单”。这个基本认识一定要确立。

三是汇率战略所需的调整空间。我国的经济体要成为发达国家，汇率的引导是个关键。

中国要成为一个发达国家的前提是：以劳动价值关系来判断或衡量的汇率，中国与发达国家相比的差距不能过大，我想只能在几倍的范围内（起码不是现时的几十倍关系）。在这个基本汇率引导调整与发展而成的产业结构，才是一个发达国家的产业结构。这两点是相互相成的。

还有一点是，只有在这个基本上我们才能建立金融强国的关系，才不会受到金融风暴的冲击。人民币要成为国际货币，才算有条件。在这种背景下，我们才可以考虑不应该走的“人民币自由兑换”这一步呢！

由于汇率的上调，还包含有实际汇率的因素。国家应优先使用实际汇率的调整，如提高产业工人工资，减少或取消出口退税，以及尽快形成出口行业定价规范，提高一直存在的因“充分竞争”而导致的出口商品价格过低的情形等等。

（写于06年09月11日）

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