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投资摘要 3
中国视频服务行业发展空间广阔 5
视频服务三种主要模式的比较及发展前景 10
选股逻辑、估值与投资建议 17
武汉塑料（000665.SZ，买入）：价值低估的区域网络整合者 21
歌华有线（600037.SS，买入）：现金流增长健康支撑高估值 28
天威视讯（002238.SZ，中性）：股价基本反映关外资产整合预期 32
广电网络（600831.SS，中性）：资本开支压力仍不容忽视 37
乐视网（300104.SZ，中性）：内容转化为商业价值还需要时间 41
广电信息（600637.SS，中性）：看好长期发展，但股价已经反映 47