商业地产大资管体系

房地产的红利：
人口、开发、财务、土地

资产管理 运营管理 战略管理

物业的类型：持有型物业、销售型、经营管理型

2.0-3.0
万达模式：（160家+/全国）
持有型物业看重持续的现金流汇报为核心，即持续的造血能力
万达围绕ebita回报率，ebita约等于营业收入-营业成本（毛利润）
ebita return rate=ebita/investment

凯德模式：
Ebita回报率分解

—Q&A
REITs(不动产投资信托） 本质是ABS