试着回答一下：
1、根据题目：股本1亿，市值5亿，股价5元，pb=5，净资产：1亿。八折增发，增发价：4元。5000万股，募集资金2亿，增加净资产2亿。因为不增发的话，第十年年末pb=5，股价将是当前的10倍，净资产同比为当前10倍，即为10亿。投资的战略性项目不增长，则总的净资产为10+2=12亿，pb=5，故市值为60亿，股本1.5亿，股价60/1.5=40元。
2、增发投资的项目年化增长10%：2*1.1^10=5.18亿，原净资产10亿，总的净资产15.18亿，pb=5，市值76亿，股价76/1.5=50.7元；
      增发投资项目年化增长20%：2*1.2^10=12.38亿，原净资产10亿，总的净资产22.38亿，pb=5，市值112亿，股价112/1.5=74.7元。
3、根据上面计算：不增发时，老股东持股股价：5*10=50元。
                            投资项目不增长时，老股东：1/1.5*40=26.7元，增发损害了老股东利益；
                            投资项目增长年化10%时，老股东：1/1.5*50.7=33.8元，增发损害了老股东利益；
                            投资项目增长年化20%时，老股东：1/1.5*74.7=49.8元，增发损害了老股东利益。
从上面的计算可以看出，只有投资的项目能达到年化20%以上的增长，老股东才有微利，因此增发的确时一种利益输送行为，应该和大家一起反对增发。