六点一刻左右，央行在周三国常会做出安排后，宣布降准：

普遍降准幅度在0.25%，部分城商行和农商行可以达到0.​5%。

​消息出来之后，尚在交易的现券收益率小幅上行，债市解读为利空。

0.25%这个幅度，用我的话来说，就是标题里的“利空式降准”。

一般来说，一个标准降准的幅度是0.5%​，有时幅度大的话会降1%。而今天这样的0.25%是比较少见的。

这对于预期宽松货币政策的市场参与者来说，无疑是一次令人失望的降准。

​今天早上的MLF“降息窗口”，央行也保持了按兵不动。

央行这样的选择，有三个逻辑：

1）流动性已经充裕了。

2）要考虑物价的变化。

3）要考虑美联储政策的牵引（中美利差）。

这在今天降准的答记者问上，写得清清楚楚：

​

当前经济和股市的主要矛盾，是在基本面上。

基本面又以疫情和地产为核心，这两个层面极大地影响了信用的扩张，这才是观察接下来政策的重点。

疫情的问题，我们不知道会怎样，只有等，只有熬。地产的问题，已经在紧锣密鼓地放松了，后面还有进一步的放松。

今天央行的动作，信号非常清晰：

我的问题归我，我该做的已经做了。不是我的问题，你们别指望我来解决。臣妾已经尽力了。

连续宽松的预期，应该休矣。

​市场关注的重点，更加会聚焦在地产和疫情上。​