[size=0.9em]德国约三分之一的能源消耗依赖于俄罗斯。如果它与俄罗斯的能源进口被切断，德国将需要通过替代供应来源、燃料转移和经济重新分配或减少需求来进行补偿。宏观经济影响将取决于生产结构可以调整多少，以及从俄罗斯进口的产品在多大程度上可以被其他供应商的进口替代。该列显示，估计天然气供应短缺 30% 的影响可能是巨大但可控的，GDP 下降幅度在 0.5% 到 3% 之间。  

[size=0.9em]作为对入侵乌克兰后对俄罗斯实施制裁的回应，普京总统最近宣布，“不友好”的国家将不得不以卢布支付俄罗斯天然气（未来可能还有石油）的费用。本专栏讨论了该公告的可能原因以及如果普京继续执行该公告可能带来的经济和金融影响。

[size=0.9em]在俄罗斯于 2022 年 2 月 24 日入侵乌克兰之后，美国、欧洲和许多其他国家对俄罗斯实施了新的经济制裁。本专栏使用俄罗斯经济的结构向量自回归模型评估这些制裁的经济影响。调查结果表明，工业生产、消费和投资都将下降，2022年俄罗斯GDP将收缩-12.5%至-16.5%。尽管如此，俄罗斯经济仍将继续依赖其现有的出口模式，这可能是即使有潜在的石油和天然气禁运，也很难破坏。

[size=0.9em]乌克兰的破坏规模已经惊人。一份新的 CEPR 出版物基于以往的战争和自然灾害后重建经验，概述了乌克兰未来重建的一些原则。努力应包括使该国走上加入欧盟的道路；建立一个独立的欧盟授权机构，具有协调和管理援助和重建计划的自主权；承认乌克兰必须拥有自己的重建；鼓励外资流入和技术转让；专注于赠款而不是贷款；并围绕零碳未来的原则进行重建。

[size=0.9em]在俄罗斯入侵乌克兰之后，最近的商品价格飙升加剧了本已升高的通胀压力。一项新的CEPR 政策见解认为，从中期来看，随着近期冲击的缓解，通胀预计将回落至目标水平，但 1970 年代的大通胀提醒人们注意这一前景的重大风险。由于通胀仍然居高不下，为使通胀回到目标水平，发达经济体央行将再次需要采取比目前预期更强有力的政策应对措施的风险正在增加。

[size=0.9em]随着美国通胀加速，美联储将加息，以期实现经济软着陆。本专栏使用失业率和通胀的历史数据来评估美联储在不导致经济衰退的情况下降低通胀的可能性。作者发现，低失业率和高通胀都是未来衰退的有力预测因素，而今天的过热指标表明未来两年衰退的可能性非常高。美联储实现经济软着陆的可能性似乎很低。

[size=0.9em]过去十年，中俄建立了密切的金融联系，俄罗斯成为“一带一路”贷款的最大接受国。鉴于所涉及的金额，乌克兰战争使中国的海外贷款组合面临比以往更高的风险。本专栏认为，这可能会使中国国有银行在发放新的国际贷款和旧贷款展期时更加谨慎。由于中国是许多发展中国家的共同贷款人，它们现在面临着对外贷款“突然停止”的额外风险。

[size=0.9em]俄罗斯对乌克兰发动的战争已经使乌克兰的大部分生产能力停止。同样，国际社会对俄罗斯提出的制裁结束了数十年来跨多个经济部门的经济合作。本专栏借鉴了全球 20 多年内战的经验证据，为关于国际供应链将如何适应暴力带来的经济破坏以及国际经济有多大可能回到之前的辩论提供信息。 -战争局势。

[size=0.9em]英国脱欧、新冠肺炎和俄罗斯-乌克兰紧张局势等系统性冲击导致的供应中断，已将全球供应链中的风险问题推到了政策议程的首位。然而，在某些部门，私人和社会风险偏好之间存在差距，或者由于缺乏供应链可见性而增加了风险。本专栏讨论了供应链的风险类型，以及供应链如何从过去的冲击中恢复过来。然后，它提出了一个风险回报框架，用于思考何时需要采取政策干预措施。

[size=0.9em]全球气候危机和全球金融危机 (GFC) 的一个关键共同特征在于破坏了反馈循环。本专栏确定并比较了这些高度非线性的过程，并为决策者和建模者提供了经验教训。金融加速器的级联和传染具有气候相似之处。如果不采取果断行动，温室气体的积累，全球气温升高，将导致更多的碳排放，甚至更高的气温，最终使地球上的大部分地区无法居住。俄罗斯的战争给金融和全球气候系统带来了直接的独立危机。通过延迟接近净零，它们的联系增加了未来的金融稳定风险。

[size=0.9em]在寻求对俄罗斯实施额外制裁时，经常讨论的一个想法是欧盟或个别成员国禁止进口俄罗斯天然气。这一举措的经济后果在短期内将非常严重。本专栏提出了一种替代措施的理由，该措施可以最大限度地减少经济中断，并对流向俄罗斯的收入产生重大影响——对俄罗斯天然气征收特殊进口关税。

[size=0.9em]乌克兰的冲突导致食品价格飙升，尤其是小麦和玉米。本专栏使用新开发的工具包来分析食品价格上涨对发展中国家家庭的福利影响。样本中 53 个国家中有 43 个国家的平均家庭福利下降，平均实际收入损失为 -1.5%。这种影响在国家之间和国家内部都存在很大差异，较贫穷的家庭遭受系统性更大的福利损失。长期的价格上涨将对许多这些国家的繁荣产生长期影响，加剧贫困和不平等问题。

[size=0.9em]对俄罗斯的制裁被描述为“史无前例”。本专栏认为情况并非如此，当前的制裁方案也不足以现实地预期它们会奏效，因为对军事冒险的制裁成功的可能性要低得多。2014 年对俄罗斯吞并克里米亚的制裁较弱，降低了广泛的欧盟制裁的可信度，或扩大定向制裁的威胁。西方可以通过包括对资本货物的禁运和对俄罗斯能源的抵制来做得更好。

[size=0.9em]一些国家已经发行了自己的央行数字货币，许多欧洲经济学家也喜欢这种货币。本专栏表明，如果设计得当，央行数字货币可以帮助稳定金融和货币体系。此外，由中央银行数字货币支持的补充货币不仅可以弥补商业银行货币的消亡，还可以使货币创造民主化。作者还表明，互补货币可以对地方支出产生更高的乘数效应，使中央银行能够控制流通速度，并帮助处于货币危机中的国家。

[size=0.9em]随着俄罗斯继续入侵乌克兰，欧盟决策者正在权衡更严厉的制裁。本专栏认为，与全面的能源禁运不同，欧盟对从俄罗斯进口的能源征收小额关税可能会削弱俄罗斯经济，同时让欧盟变得更好。虽然更高的关税会给欧盟带来成本，但它们可能比已经实施的其他制裁更有效率。

[size=0.9em]乌克兰战争和对俄罗斯实施的制裁加剧了关于全球贸易政策重点从开放贸易政策的共同经济利益转向限制相互依存的地缘政治考虑的经济影响的辩论。本专栏发现，全球贸易体系可能脱钩成两个集团——一个以美国为中心的集团和一个以中国为中心的集团——将使 2040 年的全球福利与基线相比减少约 5%。低收入地区的损失将最大（超过 10%），这些地区从贸易的积极技术溢出效应中获益最多。

[size=0.9em]冻结俄罗斯外汇储备将产生长期的系统性后果。然而，本专栏认为，美元作为储备货币的主导作用将不受影响。没有其他国家能够为世界提供庞大、流动性强的政府债券市场和完全开放的资本账户。制裁可能会对储备需求产生重大的长期影响。各国可以通过限制金融冲击风险和部分限制资本流动来减少对储备的依赖。国际货币体系可能会演变为一种新的架构，其中跨境金融一体化会减少。

[size=0.9em]自 2020 年底推出 COVID-19 疫苗以来，疫苗耐药性一直是普遍现象。获得 COVID-19 疫苗的意愿较低与接触在线错误信息有关。本专栏调查有线新闻对美国疫苗怀疑论和疫苗接种率的作用。它发现，接触 Fox News 会降低 COVID-19 疫苗接种率，而接触 CNN 或 MSNBC 则不会。有线媒体似乎塑造了人们对 COVID-19 疫苗有效性的看法。