接上文
4 基金平均收益

如果假设我们从07年开始每年都买入所有基金，1块钱可以变为6块钱，年化收益有12.7%。

而同期沪深300指数才翻了2倍多。这也足以说明基金平均水平的确可以大幅跑赢指数。

上述结果并未计算基金管理费。

鉴于每个基金的申购、赎回费不同，我们制定了统一的标准。

设定每年管理费为0.4%（申购费0.15%，赎回费0.25%）。

扣除管理费后，基金整体的平均收益是5.66，仍旧大幅跑赢了沪深300指数。

再想想很多人炒股连指数都跑不过，这也确实证明了个人炒股不如买基金。

02

A股真实涨幅

1 失真的指数

虽然从数据角度看，基金经理整体可以跑赢指数。但我们之前说过，A股的指数是严重失真的，并不能有效代表整个市场真正的涨跌幅。

具体的可以看我这个视频：

鉴于指数只代表部分股票，而基金经理可以交易所有股票。

为得到更公平的结果，我们要用所有股票的收益和基金来做比较。

2 数据获取

想要进行比较，首先我们需要每只股票每天的数据。

我已经帮大家整理好了数据，包含了所有股票（包括已退市的股票）上市至今每天的开高收低价。数据情况如图所示：

如果你需要这个数据的话，可以加我微信xbx1717，都是可以免费发给你的。

3 A股平均收益

下面我们来计算整个股票市场的收益。

假设我们有一笔钱，在每个月月初等权买入所有的股票（剔除上市不满250个交易日的新股/ST股/退市股），月末时全部卖出，并在下个月月初重新买入符合条件的所有股票，如此循环往复。

按这个方法从2007年操作至今，我可以赚多少呢？

鉴于计算过程比较复杂，我们使用Python代码来实现。

如果你需要这个数据和代码的话，可以加我微信xbx719，都是可以免费发给你的。

代码运行结果如图所示：

严格扣除交易手续费后，所有股票15年间翻了7.32倍。

而扣除手续费后基金的平均收益是5.66，不扣除手续费是6.01，都未跑赢股票的收益。

这也意味着，基金经理并没有额外帮你赚钱。只因选择了拉垮的指数作为参照物，才会让基金经理整体显得厉害。

仔细观察还可以发现，截至2016年底，基金的平均收益是远远跑输股票的，在最近几年才追赶上来。

03

基金有超额收益吗？

1 基金超额收益

其实关于基金经理到底有没有超额收益这个话题，全世界都在讨论，不管是基金业界还是学术界都有大量的研究。

比如在目前最成熟的美股市场有一个共识：基金经理整体基本没有超额收益。

巴菲特曾在2008年和美国某对冲基金有过一个10年赌约，赌主动型基金跑不赢标准500指数，最终他轻松取胜。

2 交易不成熟市场

最后说个题外话，很多人因为美股市场比A股市场更成熟而选择交易美股。

但我认为在越不成熟的市场，越有机会通过交易赚取超额收益。

在成熟的市场，交易对手是各类专业机构，想从中赚钱的难度极大，就像你想在中科院少年班考第一一样。

但在相对不成熟的A股，只要你用心挖掘，反而能有很多机会。

而我选择数字货币市场交易，也正是因为它比A股更加不成熟，充满了各种各样的机会。

这就是为什么我经常说："与其花时间提高牌技，我更愿意寻找对手更弱的牌局"。

04

后记

文章的最后，和大家分享一点量化投资的心得。

很多人问我小白如何开始学习量化投资，有什么可以书单推荐。

我的建议是千万不要直接找本书来看。

你找本编程书看，那跟着敲完“Hello World”就结束了；你找本数学书看，那看到第七页的公式就睡着了。

更好的学习方式是做实际的项目，在实践中学习量化策略。

研报就是很好的量化实践项目。

一篇研报就是一个策略，作者都是年薪百万的高学历券商分析师，你要做的就是读懂策略研报，并用代码实现。

在此期间什么不会学什么，哪里不会点哪里，抱着解决问题的心态去学习，事半功倍。

熟读唐诗三百首，不会作诗也会吟。

那么哪里可以获取研报呢?

你可以加我的微信xbx1717，我这里有分门别类几万份研报，还会实时更新。

我会区分难度，精选之后发给你。

加我微信xbx1717后，也可以交流量化投资相关问题，我比较忙，回复的比较慢，但是看到的都会回复。

聊的开心，聊得有缘，很多量化的数据、资料都是可以送给你的。

也可以翻翻我朋友圈的内容，很多量化干货。一些不会公开发的内容，都会在朋友圈说。