在面板数据模型中，加入宏观经济变量如GDP作为控制变量是有意义的，即使已经使用了时间固定效应。时间固定效应用于捕捉不可观测的时间特定因素，但它并不意味着会完全吸收所有与时间相关的变量，尤其是当这些变量（如GDP）在不同观察期内存在变化时。
在您的情况下，虽然GDP每年可能不会有显著的变化，但仍然可能存在微小的变动或波动，这些变动可能影响因变量y。此外，股市发展程度这个变量是用股票市值与GDP的比例来衡量的，理论上它应该随时间有所变化。如果这个比例确实在不同年份有差异，那么在控制了时间固定效应后，它仍然可以对结果产生影响。
您提到的xtreg命令在stata中回归出GDP和股市发展程度的系数，这并不表示操作有误。实际上，这意味着这些变量在模型中具有显著的解释力，即使在考虑了时间固定效应之后。因此，这些系数是合理的输出，您可以继续分析它们是否在统计上显著以及经济意义上合理。
总结来说，加入宏观经济变量作为控制项是有意义的，它们可能与因变量存在相关性，即使时间固定效应已经考虑。回归结果中的系数表示这些变量对因变量的影响，应当根据统计检验和经济理论来解释。
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