对于四因素模型，ABOS投资组合的统计能力均优于单因素CAPM。单因素CAPM，P=100 vs 500；单因素CAPM，n=20 vs 40，n=20，两种情况下均为P=100；4因素模型，P=100 vs 500；4因素模型，n=20 vs 40，n=20，两种情况下均为P=100；稳定9：马科维茨投资组合的风险调整外样本回报。标准普尔500指数CAPM LARS-LASSO模型因子模型，HS因子模型，BO1 1.18 0.71 2.68 0.08 1.192 0.23 1.10 0.52 0.39 0.653-0.92-0.95-0.75-1.24-0.754 0.72 0.56 1.13 1.43 0.865 0.61 0.36 1.57 1.07 1.716-0.03 0.02-0.06 0.40-0.277 0.92 0.78 1.65 0.61 1.688 2.38 2.95 1.60 2.90 2.399 1.09 1.63 1.38 0.69 1.6210 0.01-0.57 0.19 0.23 0.6011 0.98 0.76 1.12 1.46 1.3612 2.75 1.22 2.05 2.45 1.31130.04-0.30-0.69 0.57-0.28图6：实证研究中，标普500指数、CAPM、LARS-LASSO、马蹄形先验因子模型、ABOS等权重组合因子模型的样本外年化收益率、年化风险调整收益率、风险价值和波动率的折线图。（a） 年化回报率（%）（b）波动率（c）风险价值（d）年化风险调整回报率图7：样本外不同投资组合的表现图8：标普500指数、CAPM、Fan模型、马蹄形因子模型的样本外年化回报率、波动率、风险价值和年化风险调整回报率的折线图，采用ABOS因子模型对马科维茨的加权投资组合进行实证研究。年化回报率（%）波动性风险价值年化风险调整回报率