1.计算说明

借鉴顾乃康和周艳丽（2017）、张会丽和陆正飞（2012）的做法，运用主成分分析法，从监督、激励、决策多方面构造综合性指标来度量公司治理水平。
选用高管薪酬（Mana_Pay）与高管持股比例（Mana_Share）来表示公司治理中的激励机制，用独立董事比例（Outratio）与董事会规模（Board）来表示董事会的监督作用，用机构持股比例（Inst_Share）与股权制衡度（Share_Balance）（二至五大股东持股比例之和/控股股东持股比例）来表示股权结构的监督作用，用董事长与总经理是否两职合一（Dual）来表示总经理的决策权力。基于上述7个指标，运用主成分分析法构建公司治理指数。将从主成分分析法中得到的第一主成分作为反映公司治理水平的综合指标。
其中，高管指的是广义上的高管，包括董事、监事和高级管理人员。

公司治理水平（Governance），Governance 越大，说明公司治理水平越好。

2.数据说明

样本选择：全部A股2003-2020年数据（“股权制衡度”数据是从2003年开始，所以数据起点选择为2003年）

与大多数文献相同，做了如下的处理：剔除金融行业的样本；剔除当年年末被ST、*ST或PT的上市公司；剔除公司上市之前的样本；剔除已经退市的上市公司样本；剔除有缺失值的公司样本

行业参照证监会2012年行业分类标准

并对连续型变量进行了1%和99%分位数的缩尾处理

每个压缩包都附有初始数据，计算代码，参考文献和最终数据

3.参考文献
[1]周茜,许晓芳,陆正飞.去杠杆，究竟谁更积极与稳妥？[J].管理世界,2020,36(08):127-148.
[2]顾乃康,周艳利.卖空的事前威慑、公司治理与企业融资行为——基于融资融券制度的准自然实验检验[J].管理世界,2017(02):120-134.

压缩包所含文件：



数据样例：


分年份数据量统计：


描述性统计结果：