主要内容：
我们维持2011 年标普500 指数每股盈利增长15%至96 美元的预测，但将我们的2012 年每股盈利预测下
调2 美元至104 美元，对应的增幅为9%。我们预计净利润率在今年将达到8.9%的峰值，并将从2012 年
开始下滑，而市场预测认为利润率将进一步扩张。利润率通常在ISM指数触顶一年后达到峰值，但销售和
每股盈利的增长势头将持续。回报率在利润率触顶后当年及利润率收缩阶段仍为正值。我们将2011 年底的
目标点位下调50 点至1450 点，对应的回报率为10%。我们2012 年年中目标点位为1500 点。