房地产行业研究报告：海通证券-地产数据周报(5月第5周)◇ 成交综述：本上周监测的35个城市中，19城市楼市成交量上涨，9城市成交量涨幅在30%以上，温州、蚌埠两城市涨幅逾100%。重点城市中，5个城市成交量环比上涨，其中武汉涨幅最大，达39.85%，其次是成都，涨幅达28.13%；南京跌幅最大，达30.71%，其次是广州，跌幅为18.99%。价格方面，多数城市价格稳定。

◇ 重点城市跟踪：环渤海地区北京市商品住宅成交面积18.03万平方米，环比下跌1.21%；天津市商品住宅成交面积20.40万平方米，环比上升6.89%。东南地区上海成交面积为26.56万平方米，环比上涨1.32%；南京成交面积7.24万平方米，环比下跌30.71%；苏州成交面积为10.51万平方米，环比下跌0.48%。华南地区深圳成交面积为3.73万平方米，环比下降8.74%。西南地区成都商品住宅成交面积12.51万平方米，环比上涨28.13%；重庆本周商品房成交面积为25.79万平方米，环比下跌7.36%。中部地区长沙商品住宅成交面积23.00万平方米，环比上涨9.92%。

◇土地市场跟踪：上周监测的20个主要城市共推出土地43宗，较前一周减少120宗，推出土地面积共计164万平方米，环比下跌74%；成交土地35宗，较前一周减少20宗，成交面积共计219万平方米，环比下降3%。上周监测的20个主要城市住宅用地推出量与前一周相比有所上涨，但成交量有所下降。上周共推出住宅用地12宗，比前一周减少20宗，推出土地面积55万平方米，环比下降67%；上周仅有3个城市有住宅用地成交，成交住宅用地4宗，较前一周减少3宗，成交土地面积18万平方米，环比下跌48%。其中杭州成交楼面均价为8629元/平方米，为城市成交楼面均价最高，但成交面积较小，仅为2万平。

◇ 重点数据：本周重点数据以海外数据为主，其中包括美国PMI、非农就业人数和失业率等。

◇ 投资建议：截至5月30日，A股市场动态PE在16.7倍，房地产板块动态PE在18.7倍。受限购将扩大到二、三线城市，以及银监会将调高房地产贷款风险等级从而降低房地产信贷等利空传闻影响，板块近期出现下调。我们暂时未看到任何官方对以上信息的直接回应。我们维持此前观点，认为在行业存在增速回落的情况下，中央对是否加码地产调控将保持相对谨慎的态度。此外，值得关注的是本周天保基建、莱茵置业均预告将放弃非公开增发。以上两家公司的融资申请此前均以通过国土资源部审核，但未通过证监会审核。地产融资放开暂时依旧无时间。维持对行业的“增持”评级，认为可以开始对优质地产个股应进行战略性配置。继续看好前期推荐的保利地产（600048）、金融街（000402）、京投银泰（600683）、华业地产（600240）、新湖中宝（600208）。

◇ 风险提示：房地产行业与国家政策紧密相关，一旦国内采取更加严厉的调控措施将直接影响行业发展。