首先注意，New investment at  the BEGINNING of the year
T=0，投入2500，记CF0= -2500
T=1, 第一年末，第两年初，return 为 -20%,  记（-500），同时又是第二年初，Investment为1500，记现金流 - 1500，所以， T=1时刻，CF1=-1500, Balance 2000
T=2，return 为 65%， Gain = （2500-500+1500）*65%=2275，withdraw 500 ，Investement -1000， CF2=500-1000=-500, Balance= 5275
T=3,  return -25%, Loss=[ (2500-500+1500)*.165 - 500 + 1000]* (-25%)= -1568.75 Withdraw 500, Investment 0, CF3= 500-0 = 500 Balance = 4206.25
T=4, Return 10%  Gain= 4206.25 *10%=402.625  所有Balance全部取出 CF4=4206.25+402.625 = 4626.88

用计算器算IRR
CF0= -2500CF1= -1500
CF2=500-1000= -500
CF3= 500-0 = 500
CF4= 4626.88

IRR=3.9648%

PS: 现金流就是你投入和取出的净值，投入多，就是负的，取出多，就是正的
每年的Gain和Loss不要记入现金流，只需要往后面算，在最后一期全部取出就行了

实在太感谢了！ 尤其是最后一句总结~ 豁然开朗啊~

3# fuly101

不客气，大家共同学习嘛