高盛高华：医疗器械业销量可观但利润承压

在对中国多家主要医疗器械公司进行调查研究后，高盛高华5月31日发布研报认为，大型医疗器械企业受益于新的《药品生产质量管理规范》条例和基础设施建设的扩张，但尽管该行业增速乐观，利润率却因投标（省级和国家级）的不确定性而承受压力。
    报告指出，高盛高华于5月24日-27日走访了7家医疗器械公司，包括：山东省药用玻璃股份有限公司、山东新华医疗器械股份有限公司、威高集团有限公司、创生医疗器械有限公司、微创医疗器械（上海）有限公司、上海东富龙科技股份有限公司和江苏鱼跃医疗设备有限公司。
    高盛高华认为，大型医疗器械公司受益于新的《药品生产质量管理规范》条例和基础设施建设的扩张。面对中国提升的行业标准和全球泛化生产商（特别是印度医药公司）的成本节约型制造设备，山东新华医疗器械股份有限公司和上海东富龙科技股份有限公司均对中长期大型医疗器械部门的增长持乐观态度。
    基于新华医疗在中国新《药品生产质量管理规范》实行情况下，2011年预期96.8%的强劲收入增长率，以及其高研发能力推进的持续的新产品和服务，高盛高华再次确认了对该公司的乐观估计。
    高盛高华指出，目前该行业销量稳健增长已获得市场共识，但是盈利能力却产生新忧虑。
    该行发现，走访的公司普遍对于中国医疗设备市场的长期增长潜力都很有信心，大多数认为在接下来的两到三年内，销量将保持25%-30%的复合年均增长率。但是，投标（省级和国家级）的不确定性成为影响该行业利润的主要政策因素。
    高盛高华走访的企业称，由于ZF认为省级的招标价格比国家级的更好管理和更易监控，中国可能将在2011年下半年开始就高端医疗器械和消费品进行省级投标，这会包含所有医疗成本。很多新开发的产品在上市之前正在等待进入投标目录，企业也期待在下一轮的投标中价格会打些折扣。