灰熊发现蔚来利用了武汉蔚能（未纳入合并报表的关联公司），以增加其收入并提高利润率；估计截至 2021年9月，蔚来的亏损应增加 95%；我们的研究还揭示了隐藏和不透明的股份协议，以牺牲公众股东利益为代价，使中国政府受益……

蔚来一直在利用一家未纳入合并报表的关联方公司来设计它的财务状况，截至 2021 年 9 月的九个月以来，蔚来汽车的收入和利润分别夸大了约 10% 和 95%，也就是说，营收和利润分别虚增了26.17亿和17.77亿。

有了蔚能，蔚来将客户的电池订单收入转给蔚能，这样就可以提前确认未来七年的收入，而不是在未来七年内逐步确认（订购期七年）。


“截至2020年末及 2021年 9月末， 武汉蔚能 持有 BaaS电池资产数量 分别为4,115块和 40,053块，业务规模明显增长。“而蔚能在近期披露，只有1.9万用户订购了电池服务，蔚来向蔚能销售了超过21053块电池，夸大14.7亿元的额外收入和2.94亿元的利润。