1991-2021年债务违约风险/债券违约风险/企业违约风险，Zscore值

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收藏 2022-10-04

1.计算说明
借鉴A1tman(1968)、Zhang等(2010)、张玲(2000)的研究，采用基于中国企业的分析构建的Zscore模型来度量企业的债务违约风险，Zscore模型为：
Zscore=0.517一0.46×(负债总额/资产总额)一0.388×(营运资金/资产总额)十9.32×(净利润/平均资产总额)十1.158×(留存收益/资产总额)
Zscore值越大，表明企业的偿债能力越强，债务违约风险越小。

2.数据说明
样本选择：全部A股1991-2021年数据（初始数据是从1990年开始，经过处理后的数据起点为1991年）
对最终结果进行了1%和99%分位数的缩尾处理
行业参照证监会2012年行业分类标准
每个压缩包都附有初始数据，计算代码，参考文献和最终数据

最终数据分为两个版本：
版本1：仅做了上述剔除处理，文件名为“债务违约风险”
版本2：在做了上述剔除处理的基础之上，同时剔除了金融行业的样本和当年年末被ST、*ST或PT的上市公司，文件名为“债务违约风险剔除版本”

3.参考文献
[1]冯丽艳,肖翔,赵天骄.企业社会责任与债务违约风险——基于ISO26000社会责任指南的原则和实践的分析[J].财经理论与实践,2016,37(04):56-64.

[2]李世辉,卿水娟,贺勇.影子银行发展规模对审计费用的影响——基于公司债务违约风险的中介效应检验[J].现代财经(天津财经大学学报),2021,41(10):3-23.

[3]董小红,周雅茹,戴德明.或有事项信息披露影响企业违约风险吗？[J].现代财经(天津财经大学学报),2020,40(11):37-52.

[4]吴育辉,唐浩博.风险信息披露能预测债券违约风险吗？——来自债券募集说明书的经验证据[J].财务研究,2021(05):15-28.

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