核心观点

　　基本面：

　　量：复刻2019年~2020年品牌方快速铺货的增长逻辑被打断，如果未来计划式生产则增长非常缓慢

　　价：大概率由中烟和品牌方合作形成新品牌，对上游的议价权会急剧提升，品牌和代工的定价权都会压低。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　税：如果按照烟草税的80%征税，则税率在44%左右，相比目前的税率要高出几倍，由各环节分摊。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　竞争：竞品雾化技术逐步成熟，后续可能影响独供地位。

　　投资思路：

　　已有信息看到的不太乐观，基本面环境比起2019年显然恶化。

　　市场预期到悲观极致，且上市公司有较为丰厚派息政策落地时，将是很好的投资机会。