海外：三个危机（欧洲能源危机&亚洲汇率危机&美国通胀危机），现在来看尚未恶化，还有一些转危为安的迹象。

　　国内：预定2023年5%的GDP增长目标，但经济增长在房地产&基建投资、出口和居民消费上都面临着挑战。

　　中央经济工作会议解读：会有一些总量刺激，但很可能相对有限。关键是要激活市场微观主体的能动性、活跃度，增进市场信心。在迎接完疫情冲击后，可能会有更多政策相机抉择。

　　我们对2023年的A股市场持谨慎乐观态度。一季度看好房地产和互联网，但对消费仍然较谨慎。