金融科技：坍塌，退场

2022年我们见证了很多历史，金融科技行业在这一年尤其动荡，新型科技改变了美国金融业，包括人们借贷、投资、选择贷款、资助初创企业甚至购买保险的方式，Chime、Stripe、iTrustCapital、Check等在内的各种参与者正在将美国金融科技市场推向新的高度。但同时，任何科技在发展的初期就需经过不断的演化，法律、监管都不在一个步伐，数码资产如果跳脱法律的框架，高风险就会时刻在侧，令人坐立难安。

金融科技创新之下，数据和人工智能的新用途带来了数据隐私风险，并可能出现新形式的监控和歧视。而随着银行与金融科技企业之间合作伙伴关系越来越紧密，也将存在着竞争不对称和市场权力集中的风险。
加密货币交易所FTX破产重组案仍旧是年底金融科技行业逃避不开的话题，人们都在讨论FTX的暴雷会给这个新兴行业带来怎样的危机。

FTX破产，剧情发展之快令人咋舌

美媒一度把FTX交易所崩盘与安然丑闻和庞氏骗局相提并论，参议院银行委员会的Ben McKenzie Schenkkan，在预备好的证词中称，整个加密行业就是一个“建立在欺诈基础上的巨大投机泡沫”，“在我看来，（FTX）这是一个有史以来数量级最大的庞氏骗局。”


当任何商业被贴上“骗局”的标签后，就如同穷途末路般很难再去发展。目前美国针对FTX的调查重点是该交易所涉嫌违规将巨额客户资金转给其创始人Sam Bankman-Fried（SBF）控制下的另一家公司，非法转出的资金可能多达100亿美元。10月份，SBF刚被福布斯2022美国富豪榜评选为身家172亿美元的排名第41位的30岁年轻富豪，11月，FTX由于行业斗争出现流动性财务危机、SBF加密行业人设坍塌、身家一夜归零，12月上周，SBF被捕，恐怕面临着美国多个联邦机构控诉的多项罪名，指控会让他最高面临115年的监禁。


FTX在11月之前，还是金融科技行业绝对的明星公司之一。SBF曾在加密行业数次出手投资，拯救财务出问题的加密货币公司，当FTX身陷囹圄之后，他曾请求币安出手收购，但他这回没有等到自己的救星。不止FTX平台上投资者们血本无归，其代言人NBA球星Stephen Curry、NFL棒球传奇人物Tom Brady和其前妻Gisele Bundchen、日本网球天后大坂直美都遭殃，要和SBF一起承担来自投资者110 亿美元的集体诉讼。知名的投资机构红杉资本、软银、老虎环球和贝莱德等，也因为投资FTX而踩雷。


FTX交易所是在疫情出现的2019年成立的，短短3年时间做到了全球TOP3，估值320亿美元，一度顺风顺水活跃在各种聚光灯下。随着加密领域知名媒体CoinDesk11月份披露的一份私人财务文件，指出FTX与其姊妹公司Alameda Research可能存在债务问题。


如果FTX仅仅单纯只是一个平台，只负责撮合交易，不应出现挤兑的情形。当平台上的投资人们在社交媒体上新闻发酵后纷纷开始要求提现时，FTX发行的FTT由于流动性不足及自身潜在的债务危机，导致价格暴跌。一时间引发的用户信任危机，触发资金挤兑，突发流动性危机导致的80亿美元资金短缺，最终遭遇暴雷，从财务文件被曝到宣告破产，只用了10天。


可以预见的是，FTX破产之后的接下来，金融科技里将会有更多的公司破产倒闭。


从这起性质恶劣的破产事件中，不难看出：

• 加密行业正在崩溃边缘，不稳定且极易造成大崩盘。新兴的金融科技各种商业模式大行其道，包括元宇宙、区块链、Web3、NFT、DiFi各种新名词逐渐流行，如何完善风控却没人可以保证；
• 目前的法规和监管根本追不上金融科技发展的脚步。12月，美国财政部呼吁加强金融科技行业监管，美国财政部长Janet Yellen说：“在健康的经济环境中，创新与竞争必须齐头并进。虽然非银行企业进入核心消费金融市场增加了竞争和创新，也给消费者保护和市场诚信带来了额外风险。”
• 我们要更理性地面对经济周期的此消彼长。新科技浪潮来了，要成为第一梯队的冲浪高手，需要雄厚的资金实力打底。挪用用户资金钻法律漏洞，很容易被浪潮打翻。想想20年前互联网刚刚兴起的时候，经历了多少泡沫才形成今天这样强大的无处不在的互联网世界，元宇宙、Web3、Crypto等都在摸索阶段，随处可见的“黑天鹅”很可能摧枯拉朽颠覆人们从前的认知，让原本看起来前景无限的愿景变成一个谈资甚至笑话。
  

在此之前，“多米诺”效应已成型

随着今年5月时候两种流行的数位货币忽然崩盘，导致比特币和整个加密生态系统损失4000亿美元价值。一度蓬勃的非同质化代币（Non Fungible Token）市场崩盘，过去NFT曾经卖到数百万美元，现在却难以出售。
加密货币价值缩水，像Celsius、“三箭资本”（Three Arrows Capital）、Voyager Digital等大型虚拟货币公司纷纷破产，各类大大小小的投资者损失惨重，大家都在想弄清楚到底发生了什么。
FTX崩盘之后，一些公司也走向了倒闭。


加密货币贷款公司BlockFi在11月底申请破产保护，伯克利研究中心旗下Renzi说，BlockFi的破产申请不是由于缺乏内部监督，而是11月前两周开始的“流动性短缺”的结果，其中，在首先向FTX请求更多信贷后，其附属公司Alameda公司拖欠BlockFi约6.8亿美元抵押贷款义务。


加密借贷公司Genesis Lending在FTX崩溃后暂停取款业务，目前面临着类似财务困境。
位于纽约的金融科技公司Symbiont.io在12月申请破产保护，这家运作了9年的公司最初名为Math Money FX，旨在帮助金融机构利用比特币区块链“降低风险、节省成本并提高效率”。9月份时，他们还与国际资金清算系统（SWIFT）、花旗集团、先锋集团（Vanguard）和北方信托（Northern Trust）合作试点新项目，将企业数据上传到Symbiont的区块链中，意在提高“沟通重大企业事件的效率”，如股息支付和合并。


或许新兴的金融科技技术在不断改善，而市场的大起大落则很容易掩盖掉技术上整体的进步。在一些人看来，用加密技术建造的元宇宙环境，已被看作是未来工作和生活的形态。
金融科技在即将到来的2023年，势必会遇到更多的风浪，监管层面也会加强管控，长远来看，不容乐观，它们急切需要依赖一个强大而多元的集资平台才能熬过这场持续抗战。

抵押贷款领域里的风暴

美联储的多次加息，使得房贷利率快速攀升，重贷业务受到重创，大量减少，同时买房者可负担能力下降，贷款申请量骤减，这几乎影响到了美国所有银行的房贷部分，特别是那些专门做NQM（Non-Qualified Morgage）不查收入贷款的公司。


抵押贷款行业的倒闭潮在今年春季已经开始了，有人预测这会是15年前房地产泡沫破裂以来最严重的一次。
7月，抵押贷款机构First Guaranty Mortgage Corp以超过4.73亿美元的债务进入破产保护程序，其中大部分债务来自为其住宅抵押贷款提供资金的银行。在其提交给法庭的文件中，去年其公司发放了106亿美元的抵押贷款，而今年发放的抵押贷款数量要少得多，或只能发放50亿美元的新贷款。这意味着公司既无法找到足够的新贷款进行捆绑销售，又没办法融到新资金保证公司的正常运营。
不止这家，同行业做抵押贷款的Sprout Mortgage在今年先后经历几轮裁员之后，在7月份最终关门倒闭。

2022自动驾驶：迷茫，解体

自动驾驶行业迎来了前所未有的信任危机，在今年，“自动驾驶”概念变得不切实际，甚至连“自动辅助驾驶”概念都越发开始低调起来，不再大张旗鼓地宣传。


11月份，美国司法部对特斯拉展开刑事调查，调查目标则是Autopilot（字面意思是“自动驾驶”，实际上是一套包括自动车道保持、自动变道、自动停车、自动巡航等诸多功能的先进辅助驾驶系统，即ADAS）的命名与营销方式是否存在夸大成分，以及对其辅助驾驶技术功能是否存在不实表述。


特斯拉近几年来不断遭到监管部门的调查和起诉，和这项技术的发展密切相关。今年6月，特斯拉关闭了位于加州圣马特奥的自动驾驶系统部门，并裁减200多个时薪制岗位；已经上市一年的自动驾驶公司Aurora，正在寻求部分或整体将公司打包出售，不断通过裁员、降低福利等方式削减成本，以度过当前入不敷出的困境；曾经的硅谷明星独角兽、自动驾驶创业公司Zoox目前正考虑出售；与之相关的激光雷达领域的鼻祖Ibeo公司由于无法获得进一步的增长融资，已经提交了破产申请。


最近Crunchbase公布的一份数据中显示，过去几年上市的14家自动驾驶初创公司，在上市后的平均跌幅超过 80%。自动驾驶卡车开发商Embark、Otonomo等公司跌幅高达97%、激光雷达技术公司Quanergy systems跌幅99%。

图源：Crunchbase

自动驾驶技术在经济下行的大环境下，无疑像个烧钱黑洞，技术短期内难以落地，在巨大的市场潜力下显得尤其空洞。