摘要
主要观点：2023 年甲醇预计重心下移，震荡下行。甲醇运行区间 1800-2800 元/吨。
逻辑：1、库存周期看，甲醇处于主动去库阶段。该阶段需求较弱，价格重心下移。 2、2023 年甲醇的供应和需求预计均保持 4%低增速。甲醇供过于求，利润长期处于低位。 3、成本端，动力煤价格 2023 年继续上行的概率小。  
供应端：2023 年国内甲醇计划新增产能 447.5 万吨，产能增速 4.4%，甲醇产量增速预计 4%左右。甲醇进口量预计持平或小幅增加。煤制甲醇利润从 2019 年以来持续下行，预计 2023 年平均利润仍是负值。国外新增产能方面，仅有一套伊朗 165 万吨装置计划投产。 需求端：2023 年甲醇表观消费量预计 9209 万吨，同比增速 4%。下游新增产能看，甲醇制烯烃装置只有宁夏宝丰一套 50 万吨装置 2023 年下半年投产。2023 年下游新增产能折合成甲醇需求产能为 411 万吨，而甲醇计划新增产能 447.5 万吨，甲醇上下游新增产能方面供需平衡。外采 MTO 开工率预计处于低位，传统需求方面增量有限。
策略：2023 年甲醇单边策略为日线波段逢高空。