7月12日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，特别强调，已实施住房限购措施的城市要继续严格执行相关政策，房价上涨过快的二三线城市也要采取必要的限购措施。会议内容一是有望促成下半年房价的实质性下调，二是明确了房地产调控不会放松的立场。本次政策是在原有政策上的加码和对原有政策从严执行的强调，引发市场担忧和谨慎。

　　1-6月，房地产投资同比增速仍处于高位，施工面积、新开工面积量大，预示未来市场供给充足。1-6月，全国累积实际完成房地产投资额26,250亿元，累计同比增加32.9%；施工面积累计40.57亿平方米，同比增长31.6%；新开工面积累计9.9亿平方米，同比增长23.6%。截止6月底，全国保障性住房新开工超过500万套，保障房对未来市场供给量的贡献不容小觑。

　　商品房销售量提升，价格僵持。2011年1-6月全国商品房销售面积累计4.44亿平方米，同比增速为12.9%。1-6月，全国商品房销售均价5538元/平方米，较2011年前5个月销售均价有小幅度下滑，但并未出现实质性松动

    2011年1-6月，全国房地产企业年度累计资金来源合计达40,991亿元，同比上升21.6%。其中，  1-6月自筹资金占比升至40.16%，达到2008年以来的高位水平。

　　市场供给增加和政策加紧有望促使下半年房价调整。我们的投资逻辑有两条，在下半年宏观经济整体向好的背景下，一是商品房成交量上行，二是房价下行。目前，市场供给上升和政策加紧为两条逻辑成立做了铺垫，但与现实市场环境仍有偏差，因此，我们给予行业“中性”评级。

　　风险提示：宏观调控政策趋紧将影响房地产行业的发展，下半年成交量是关键。

　　
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“量升价跌”,容易吗。