1990-2022年定价效率指标/股票市场定价效率/股票定价效率/股价的异质性波动程度

1692

收藏 2023-02-25

1.计算说明
定价效率指标/股票市场定价效率/股票定价效率/股价的异质性波动程度
定价效率指标方法一
为定义市场定价效率Effi，本文参考Bris et al.（2007）和李志生等（2015）的研究，利用当期个股收益率与滞后一期市场收益率的相关系数来衡量股票的定价效率。具体计算过程如下：

其中，ri,t表示股票考虑现金红利再投资的日个股回报率，rm,t-1表示滞后一期的综合日市场回报率。
得到上述相关系数ρi,t后，计算每只股票的相关系数年平均值，并取绝对值作为股票定价效率Effi的代理变量，Effi的数值越小表示股票的异质性风险越大，该股票的定价效率就越高。

2.数据说明
样本选择：全部A股1990-2022年数据（“日个股回报率文件”和“综合日市场回报率文件”在数据库中均是从1990-12-19开始，所以数据起点为1990年）
行业参照证监会2012年行业分类标准
每个压缩包都附有初始数据，计算代码，参考文献和最终数据
最终数据分为两个版本：
版本1：仅做了上述剔除处理，文件名为“计算结果”
版本2：在做了上述剔除处理的基础之上，同时剔除了金融行业的样本和被ST、*ST或PT的上市公司，文件名为“计算结果剔除版本”

3.参考文献
[1]温博慧,徐佳翔,刘玉康.融资融券渐进扩容是否缓解了股价崩盘风险？——兼论市场定价效率与企业金融化的并行中介效应[J].证券市场导报,2022(09):59-70.
[2]方先明,冯翔宇.融资融券、股价响应速度与异质性[J].河海大学学报(哲学社会科学版),2021,23(02):28-38+106.
[3]李志生,陈晨,林秉旋.卖空机制提高了中国股票市场的定价效率吗?——基于自然实验的证据[J].经济研究,2015,50(04):165-177.
[4]于瑞安,宋怡茹.股票市场定价效率的非对称效应研究[J].统计与决策,2021,37(17):168-172.

压缩包所含文件：